Trakya Cam Hisse Yorumu
Tavsiye: AL
Hedef Fiyat: 5,10
Şirkete ilişkin temel ve teknik analiz değerlendirme notlarımızı aşağıda görebilirsiniz:
– Şirketin, uygulanan fiyat zamları ve artan ihracat hacmi doğrultusunda, yıllık %30,1 artışla 1.676 mn TL ciro açıklayacağını tahmin ediyoruz.
– Hindistan operasyonlarının konsolidasyonu ve 2018’de yapılan fiyat artışlarının etkisiyle yıllık bazda %45,3 artışla 318 mn TL FAVÖK, yıllık bazda %2,0 puan artışla %19 FAVÖK marjı açıklamasını öngörüyoruz.
– Net kar tarafında ise, yüksek finansal giderler sebebiyle net karın yıllık bazda %43,1 düşüşle 110 mn TL seviyesinde gerçekleşmesini bekliyoruz.
– Kanal direnç seviyesi olan 3,46 üzerindeki kapanışlarda hissede yükseliş eğilimi ivme kazanarak 200 günlük ortalama seviyesine yönelim devam edebilir.
Temel Analiz: Uygulanan fiyat zamları ve artan ihracat hacmi doğrultusunda, yıllık %30,1 artışla 1.676 mn TL ciro açıklayacağını tahmin ediyoruz. Trakya Cam, doğalgaz fiyatlarına yapılan zammın ardından, geçtiğimiz yılın Ağustos ve Ekim aylarında ürün fiyatlarında %16 oranında zam yaptı. Dolayısıyla, esas olarak doğalgaz fiyatlarındaki artışın etkisiyle artan giderlere rağmen ürün fiyatlarında yapılan artışların marjların gerilemesini bir ölçüde sınırlandıracağını düşünüyoruz. Diğer taraftan, hatırlanacağı üzere Trakya Cam, %50 iştiraki olan ve Hindistan’da faaliyet gösteren HNG Float Glass Limited’in %49,80 oranındaki payını diğer kurucu ortaklardan satın alarak şirkete %99,8 oranında ortak olmuştu. Bu doğrultuda, Hindistan operasyonlarının konsolidasyonu ve 2018’de yapılan fiyat artışlarının etkisiyle yıllık bazda %45,3 artışla 318 mn TL FAVÖK, yıllık bazda %2,0 puan artışla %19 FAVÖK marjı açıklamasını öngörüyoruz. Net kar tarafında ise, yüksek finansal giderler sebebiyle net karın yıllık bazda %43,1 düşüşle 110 mn TL seviyesinde gerçekleşmesini bekliyoruz (ortalama piyasa beklentisi 150 mn TL net kar).