Trakya Cam 2018 / 12 Aylık Bilanço Analizi / Halk Yatırım – (01.02.2019)

Trakya Cam 2018 / 4. Çeyrek Bilanço Analizi

AL
Hisse Fiyatı: 3,63 TL
Hedef Fiyat: 5,10 TL

 Net kar piyasa beklentisinin üzerinde. Trakya Cam 4Ç18’de, ortalama piyasa beklentisi olan 150 mn TL ve bizim beklentimiz olan 110 mn TL’nin üzerinde yıllık bazda %8 düşüşle 178,2 milyon TL net kar açıkladı (4Ç17’de 193,5 mn TL). Net karın beklentimizin üzerinde gelmesinde, Eurotahvil yatırımlarına bağlı olarak kaydedilen 153 mn TL’lik giderin beklentimizin altında kalması oldu. Geçen yıl son çeyrekte 64,6 mn TL seviyesinde gerçekleşen yatırım faaliyetlerinden gelirler kalemi bu çeyrekte 141,6 mn TL yatırım faaliyetlerinden gidere dönüştü. Ayrıca, geçen yıl son çeyrekte kaydedilen 25,8 mn TL’lik net finansman giderinin bu çeyrekte 52,8 mn TL net finansman gelirine dönüşmesi ise net karı destekledi. Net kar her ne kadar piyasa beklentisinin üzerinde gerçekleşse de, yılbaşından bugüne endeksin %6 üzerinde bir getiri performansı sergileyen Trakya Cam hisselerinin son çeyrek finansallarını fiyatladığı görüşündeyiz.

 Son çeyrekte uluslararası operasyonların katkısından fayda sağlamaya devam etti. Uygulanan fiyat zamları ve artan ihracat hacmi doğrultusunda güçlü ciro büyümesini sürdürdüğünü görüyoruz. Trakya Cam 4Ç18’de bizim beklentimiz ile aynı, piyasa ortalama beklentisinin ise %3,5 altında yıllık bazda %28,9 artışla 1.661 mn TL net satış geliri kaydetti. Gelirlerdeki artışta, %6 hacim daralması etkili olurken, %6 fiyat ve ürün karması, %20 oranında da kur artışlarının etkili olduğunu söyleyebiliriz.

 Toplam düz cam üretimi 4Ç18’de 626 bin ton seviyesinde gerçekleşti. Hindistan operasyonlarının konsolidasyonu sonucunda, 4.çeyrekte toplam düzcam üretimi yıllık bazda %3 arttı. Hindistan hariç tutulduğunda, toplam üretim Bulgaristan’daki soğuk onarım nedeniyle yıllık bazda %6 oranında azaldı. 4Ç18’de toplam otomotiv cam üretimi yıllık bazda %3 azaldı. 2018 tüm yıl baktığımızda, toplam oto cam üretimi yıllık bazda %8 artarken, 2018’de oto cam ünitesi için kapasite iyileştirmeleri devam etti.

HİSSENİ SEÇ, ANALİZİ E-MAİLİNE GELSİN!

Raporun tamamı için tıklayın.
SİZ DE BİNLERCE YATIRIMCI GİBİ PARA & BORSA MOBİL UYGULAMASINI ÜCRETSİZ İNDİREREK GÜNCEL PİYASA YORUMLARINA ULAŞMAK İÇİN HEMEN BURAYA TIKLAYIN
Google Play'den ücretsiz indirin