Trakya Cam 2017 / 12 Aylık Bilanço Analizi / Garanti Yatırım – (27.02.2018)

Trakya Cam 2017 / 4. Çeyrek Bilanço Analizi

4Ç17 Finansal Sonuçlar – Nötr

Mevcut Hisse Fiyatı: 4.68 TL
Hedef Hisse Fiyatı: 5.30TL
Potansiyel Getiri: 13%

Beklentilerin üstünde net kar

 Trakya Cam 4Ç17’de beklentilerin %14 üzerinde, 193mn TL net kar açıklamıştır.
 Net karın yıllık olarak iki katına çıkmasında gelirlerdeki 34%’lük artış (satış hacminin yıllık %8 ürün fiyatlarının yıllık %8.5 artması) ve yıllık %68’lik FVAÖK artışı etkilidir.
 3Ç17 ile karşılaştırıldığında ise FVAÖK’teki çeyreksel %8 azalmaya karşın net karın %20 artmasında operasyonel olmayan faaliyetler etkili olmuştur. Trakya Cam finansal varlık değerleme farkından kaynaklanan 65mn TL yatırım faaliyetlerinden gelir kaydetmiştir.
 Beklentiler ile uyumlu olarak Trakya Cam 4Ç17’de 1,289mn TL gelir elde etmiştir. Bu rakam yıllık %34ve çeyreksel %28 artmıştır.
 Trakya Cam 4Ç17’de 219mn TL’lik FVAÖK kaydederken, %17.0 olan FVAÖK marjı yıllık 3.5 puan iyileşmesine karşın çeyreksel 6.6 puan düşmüştür. Brüt kar marjındaki çeyreksel 2.3 puanlık iyileşmeye karşın, satış pazarlama giderlerinin bir önceki çeyreğe göre %191 artması, FVAÖK marjının çeyreksel olarak 6.6 puan düşmesine neden olmuştur.

Temettü kararı

 Trakya Cam Yönetim Kurulu, 20 Mart’ta yapılacak olan Genel Kurulun onayına sunmak üzere toplam 170mn TL nakit temettü ve 120mn TL (%10.6) bedelsiz hissenin 31 Mayıs’ta dağıtılmasına karar verildiğini açıklamıştır. Nakit temettü dağıtım oranı %28 iken hisse başına brüt 0.1504TL temettü ve %3.2 temettü verimliliğine denk gelmektedir.

4Ç17 sonuçlarının piyasa etkisini nötr olarak değerleniyoruz

 4Ç17 net kar her ne kadar beklentilerin üstünde gerçekleşmiş olsa da, çeyreksel olarak FVAÖK marjındaki düşüş nedeniyle 4Ç17 sonuçlarının hisse etkisini nötr olarak değerleniyoruz.

Raporun tamamı için tıklayın.
SİZ DE BİNLERCE YATIRIMCI GİBİ PARA & BORSA MOBİL UYGULAMASINI ÜCRETSİZ İNDİREREK GÜNCEL PİYASA YORUMLARINA ULAŞMAK İÇİN HEMEN BURAYA TIKLAYIN
Google Play'den ücretsiz indirin