Torunlar GYO 2018 / 9 Aylık Bilanço Analizi / Garanti Yatırım – (12.11.2018)

Torunlar GYO 2018 / 3. Çeyrek Bilanço Analizi

Mevcut Hisse Fiyatı: 1.62 TL
Hedef Hisse Fiyatı: 2.00TL
Potansiyel Getiri: 23%

3Ç18 Finansal Sonuçlar – Olumsuz

Teslimlerde düşük marj
Ø Torunlar GYO, 3Ç18 sonuçlarında piyasa beklentisi olan 895mn TL net zarardan daha olumsuz 974mn TL net zarar açıkladı. Açıklanan FVAÖK piyasa beklentisinin %20 altında gerçekleşti.
Ø Tahminlerimiz ile gerçekleşme arasındaki fark büyük ölçüde 5.Levent projesinde teslim edilen ünitelerin brüt kar marjının düşük gerçekleşmesinden kaynaklanmaktadır.
Ø Şirket 3Ç18’de 167mn TL ünite teslimi gerçekleştirmiş olup bunun 146mn TL’si 5. Levent projesinden gelmektedir. Projede 3Ç18’de teslim edilen konutların brüt kar marjı ise – %7.1 seviyesinde gerçekleşmiştir (2Ç18: %27.4, 1Ç18: %%44.5)
Ø 3Ç18’de kira geliri büyümesi yıllık bazda %32 ve çeyreksel bazda %14 artmıştır.

Şirket uzun dönem öngörülerini korudu
Ø Torunlar GYO 3Ç18 sonuçları sonrasında uzun dönemli net satış ve FVAÖK öngörülerini korudu. Şirket net satışlarda 2018’de 2.28mlr TL ve 2019’da 1.34mlr TL öngörürken FVAÖK’de 2018’de 1.09mlr TL ve 2019’da 809mn TL öngörmektedir.
Ø FVAÖK seviyesinde beklentilerin altında kalan finansallar nedeniyle olumsuz etki bekliyoruz.

Raporun tamamı için tıklayın.
Google Play'den ücretsiz indirin
SİZ DE BİNLERCE YATIRIMCI GİBİ PARA & BORSA MOBİL UYGULAMASINI ÜCRETSİZ İNDİREREK GÜNCEL PİYASA YORUMLARINA ULAŞMAK İÇİN HEMEN BURAYA TIKLAYIN