Torunlar GYO 2018 / 6 Aylık Bilanço Analizi / Garanti Yatırım – (20.08.2018)

Torunlar GYO 2018 / 2. Çeyrek Bilanço Analizi

2Ç18 Finansal Sonuçlar – Hafif Olumsuz

Mevcut Hisse Fiyatı: 1.84 TL
Hedef Hisse Fiyatı : 3.20TL
Potansiyel Getiri: 74%

Yüksek teslim performansı 2Ç18’de devam etti

 Torunlar GYO, 2Ç18 sonuçlarında piyasa beklentisi olan 134mn TL net zarardan daha olumsuz 218mn TL net zarar açıkladı. Şirket 2Ç17’de 130mn TL net kar açıklamıştı. Açıklanan net satış ve FVAÖK rakamları sırasıyla piyasa
beklentisinin %3 ve %25 altında gerçekleşti.

 Tahminlerimiz ile gerçekleşme arasındaki fark büyük ölçüde 5.Levent projesinde teslim edilen ünitelerin brüt kar marjının düşük gerçekleşmesinden kaynaklanmaktadır. Şirket 2Ç18’de 505mn TL ünite teslimi gerçekleştirmiş olup bunun 503mn TL’si 5. Levent projesinden gelmektedir. 2Ç18’de teslim edilen konutların brüt kar marjı ise çeyreksel bazda 17.1puan düşerek %27.4 seviyesinde gerçekleşmiştir (1Ç18: %%44.5)

 2Ç18’de kira geliri büyümesi yıllık bazda %23 ve çeyreksel bazda %3 artmıştır.

 Şirket 1Ç18’de teslimlerden 532mn TL’si 5. Levent projesinden olmak üzere toplam 535mn TL gelir kaydetti.

Şirket uzun dönem öngörülerini korudu

 Torunlar GYO 2Ç18 sonuçları sonrasında uzun dönemli net satış ve FVAÖK öngörülerini korudu. Şirket net satışlarda 2018’de 2.28mlr TL ve 2019’da 1.34mlr TL öngörürken FVAÖK’de 2018’de 1.09mlr TL ve 2019’da 809mn TL
öngörmektedir.

 FVAÖK ve net kar seviyesinde beklentilerin altında kalan gerçekleşmeye karşın hissenin BIST-100 endeksinin %18 altındaki performansı nedeniyle sınırlı olumsuz etki bekliyoruz.

 TOrunlar GYO için tahminlerimizi ve tavsiyemizi gözden geçiriyoruz.

Raporun tamamı için tıklayın.
Google Play'den ücretsiz indirin
SİZ DE BİNLERCE YATIRIMCI GİBİ PARA & BORSA MOBİL UYGULAMASINI ÜCRETSİZ İNDİREREK GÜNCEL PİYASA YORUMLARINA ULAŞMAK İÇİN HEMEN BURAYA TIKLAYIN