Tofaş Oto 2024 1. Çeyrek Bilanço Analizi / Gedik Yatırım – (22.05.2024)

1Ç24 Finansal Sonuçları

Endekse Paralel Getiri
Fiyat (TL/hisse) 298,25
Hedef Fiyat 316,42
Potansiyel Getiri %6,09

Şirketin açıklanan son finansal sonuçları 2024/03 dönemine aittir. Bu sonuçlar itibariyle şirketin: 2024 yılının ilk üç ayında geçen yılın aynı dönemine göre net satışları reel olarak %4,05 artışla 33.659 milyon TL seviyesinde gerçekleşmiştir. 2024 yılının ilk üç ayında geçen yılın aynı dönemine göre FAVÖK’ü reel olarak %1,40 artışla 4.490 milyon TL seviyesinde gerçekleşmiştir. 2024 yılının ilk üç ayında geçen yılın aynı dönemine göre FAVÖK marjı reel olarak 34,93 baz puan artışla % 13,34 seviyesinde gerçekleşmiştir. 2024 yılının ilk üç ayında geçen yılın aynı dönemine göre net karı reel olarak %2,44 artışla 2.806 milyon TL seviyesinde gerçekleşmiştir.

Sonuç: Şirket, 1Ç24’te 33.659 mn TL satış geliri (yıllık: +%4), 4.490 mn TL FAVÖK (yıllık: +%1) ve 2.806 mn TL net kar (yıllık: +%2) açıklamıştır. 2024 yılı ilk çeyreğinde şirketin yurtiçi satış hacmi yıllık %19 azalış kaydederek 41 bin adet olurken, uluslararası satış hacmi %26 artışla 17 bin adet olmuştur. Böylelikle toplam satış hacmi %9 gerileme kaydederek 58 bin adet olmuştur. İhracat satış hacminin toplam satış hacmi içerisindeki payı % 21’den %29’a yükselmiştir. Satılan malın maliyetinde yıllık %4 artış sonrası, brüt kar marjında 23bp’lık genişleme yaşanmış, operasyonel giderler %32 artmıştır.1Ç24’te FAVÖK marjı %13,7’den %13,3’e gerilemiş ve şirket yıllık %1 reel büyümeyle 4.491 milyon TL FAVÖK elde etmiştir. Şirket 1Ç24’te 1.690 milyon TL net finansal gelir (1Ç23: 1.001 mn TL), 1.973 milyon TL (1Ç23: +642 mn TL) parasal kayıp ve 1.134 milyon TL ertelenmiş vergi geliri (1Ç23: 549 mn TL) elde etmiştir. Şirketin net nakdi 11.986 milyon TL (1Ç23: 7.687 mn TL) olmuştur. Şirket reel olarak yıllık %2 yükselişle 2.806 milyon TL net kar açıklamıştır. Şirketin 2024 yılına ait beklentileri; yurtiçi hafif araç pazarı 800-1.000 bin adet (2023: 1,23 min. adet), Tofaş yurtiçi pazar satışları 140-160 bin adet (önceki: 160-180 bin adet) (2023: 200 bin adet), ihracat adetleri 60-70 bin adet (2023: 60 bin adet), toplam satış adetleri 200-230 bin adet (önceki: 220-250 bin adet) (2023: 260 bin adet), yatırım harcamalarının 200 milyon euro (2023: 48,6 milyon euro) ve vergi öncesi net kar marjı >%10 (2023: >%14,4) şeklindedir. Hisse 2024 yılı beklentilerine göre 6,2x FD/FAVÖK ile işlem görmektedir. Finansal sonuçların hisse üzerindeki etkisini sınırlı negatif olarak değerlendiriyoruz.

Kaynak: Gedik Yatırım

Google Play'den ücretsiz indirin
SİZ DE BİNLERCE YATIRIMCI GİBİ PARA & BORSA MOBİL UYGULAMASINI ÜCRETSİZ İNDİREREK GÜNCEL PİYASA YORUMLARINA ULAŞMAK İÇİN HEMEN BURAYA TIKLAYIN

@ParaBorsaNet'i Twitter'da Takip Et!

ÖNEMLİ HABERLER VE GÜNCEL PİYASA YORUMLARINI KAÇIRMAMAK İÇİN BURAYA TIKLAYARAK HEMEN TWITTER'DA BİZİ TAKİP EDİN!