Tofaş Bilanço Analizi / Oyak Yatırım – (04.11.2016)

Tofaş’ın 3Ç net karı beklentilere paralel gerçekleşti

Fiyat (TL): 22.32

Hedef Fiyat (TL): 20.00

Yükseliş Potansiyeli: -10%

Tofaş 3Ç 2016 döneminde faaliyet karını (FAVÖK) geçen seneye göre %9 yükselişle 304 milyon TL olarak açıklarken, şirketin cirosu da artan satış adetlerine bağlı olarak geçen seneye göre %37 artış gösterdi. FAVÖK için piyasa beklentisi 304 milyon TL seviyesinde bulunuyordu ve açıklanan sonuç beklentilere paralel gerçekleşti. Net kar ise vergi gelirinin etkisiyle piyasa beklentisinin yaklaşık %5 yukarısında ve 210 milyon TL olarak açıklandı. Büyük bir sürpriz içermeyen 3Ç finansal sonuçlarının, Tofaş hissesi üzerinde önemli bir etki göstermesini beklemiyoruz.

Şirketin ciro artışındaki ana etken ihracat adetlerindeki güçlü büyüme olarak ön plana çıktı. İhracat satışları %58 artarken, yurtiçi satışlar %13 daraldı.

Şirket yönetimi 2016 için ihracat satışlarında beklentisini 270-280 bin adet aralığından, 265-275 bin adet aralığına revize etti. Yurtiçi satışlar için beklenti ise 125-130 bin adet aralığından 120-125 bin adet aralığına düşürüldü. Bizim tahminimiz sene sonunda ihracatın 270 bin adet (2015: 174 bin) yurtiçi satışların ise 118 bin adet (2015: 123 bin) olacağı şeklindedir.

Tofaş ayrıca bu sabah yaptığı açıklama ile Bursa fabrikasında yapılacak yatırımlar ile toplam üretim kapasitesinin 400 bin adetten 450 bin adete çıkarılacağını duyurdu. Yeni bir gövde üretim hattı ve boyahane tesisinde yeni teknoloji yatırımını içeren bu proje sonrası, Tofaş yeni binek oto modeli olan Egea ürün ailesinden yıllık toplam 250 bin adetlik üretim kapasitesine sahip olacak. Böylece Egea modeli şirketin kapasite olarak en yüksek hacime sahip ürünü konumuna gelecek. 2017 ve sonrasında oluşacak ihracat talebindeki olası artış, bu yatırım sayesinde karşılanabilecektir.

Rapora ulaşmak için tıklayınız.

TÜM BİLANÇO ANALİZLERİ İÇİN TIKLAYIN!

Google Play'den ücretsiz indirin
SİZ DE BİNLERCE YATIRIMCI GİBİ PARA & BORSA MOBİL UYGULAMASINI ÜCRETSİZ İNDİREREK GÜNCEL PİYASA YORUMLARINA ULAŞMAK İÇİN HEMEN BURAYA TIKLAYIN