Tekfen Holding Bilanço Analizi / Garanti Yatırım – (06.05.2016)

1Ç16 Finansal Sonuçlar – Olumlu

Potansiyel Getiri: 10%

Beklentilerin üzerinde faaliyet performansı

 Tekfen Holding 1Ç16 sonuçlarında bizim beklentimiz olan 100mn TL ve piyasa beklentisi olan 114mn TL net kar beklentisinin üzerinde 149mn TL net kar açıkladı.

 Piyasa beklentisi ile gerçekleşme arasındaki sapma hem taahhüt hem de gübre operasyonlarındaki operasyonel iyileşmeden kaynaklandı.

 Hem operasyonel sonuçlar hem de net kar beklentilerin üzerinde olduğu için sonuçların hisse etkisini olumlu olarak değerlendiriyoruz.

Taahhüt Grubu iş yükü 1.9milyar ABD$ seviyesinde

 Tekfen İnşaat’ın bekleyen iş yükü, 4Ç15 sonundaki 1.7 milyar ABD$ seviyesinden 1.9 milyar ABD$ seviyesine çıkmıştır. Tekfen, 17Şubat’ta 457mn ABD$’lık TANAP projesini işyüküne katmıştır.

 1Ç16’da taahhüt gurubu 628mn TL gelir kaydederken (yıllık bazda %29 artış), FVAÖK marjı da bu dönemde %11.3 olarak gerçekleşmiştir. Şirketin 2016 yılı FVAÖK hedefi %8.6 civarındadır.

Güçlü Tarımsal Sanayi sonuçları

 Toros Tarım’ın 1Ç16’da yıllık bazda net satış hacmi %19 artmış, satış gelirleri yıllık %25 artmıştır. FVAÖK marjı ise %16.5 olarak açıklanmıştır.

Tahminlerimizde ve hedef fiyatımızda revizyon

 Tekfen Holding için 2016 ve 2017 yılı FVÖAK beklentilerimizi sırasıyla %35 ve %45 olarak yukarı yönlü şirket beklentileriyle uyumlu revize ettik. Buna göre Tekfen Holding hedef fiyatımızı 5.45TL’den 6.45TL’ye revize revize ediyoruz. Yeni fiyatımız %10 artış potansiyeli taşımaktadır. Şirket için Endeks Üzeri Getiri önerimizi koruyoruz.

 Şirket bugün saat 16:30’da telekonferans düzenleyecektir.

TÜM BİLANÇO ANALİZLERİ İÇİN TIKLAYIN!

Google Play'den ücretsiz indirin
SİZ DE BİNLERCE YATIRIMCI GİBİ PARA & BORSA MOBİL UYGULAMASINI ÜCRETSİZ İNDİREREK GÜNCEL PİYASA YORUMLARINA ULAŞMAK İÇİN HEMEN BURAYA TIKLAYIN