“Tekfen Holding’in 2Ç2022’de Ana Ortaklık Net Dönem Karı 972,2mn TL ile Beklentileri Aştı…”
Öneri “EKLE”
Kapanış Fiyatı: 27,10 TL
Hedef Hisse Fiyatı : 33,40 TL
Tekfen 2Ç2022’de ana ortaklık net dönem karı bir önceki yılın aynı dönemine göre %206,5 oranında artarak 972,2mn TL’ye yükselmiş ve hem ortalama piyasa beklentisi olan 713mn TL’nin hem de bizim beklentimiz olan 590mn TL’nin üzerinde gerçekleşmiştir. Tahminimizdeki sapmada taahhüt grubunda 150mn TL’lik zarar beklentimizin aksine 209mn TL’lik net dönem karı kaydedilmesi etkili olmuştur. Taahhüt tarafında ilk çeyrekte bir proje kaynaklı ek 60mn dolarlık maliyetin finansallara yansıtılması sonrasında ikinci çeyrekte herhangi bir proje ile ilgili ek gider oluşmaması karlılığı desteklemiştir.
İkinci çeyrek kar rakamıyla birlikte Holding’in Ocak-Haziran dönemi ana ortaklık net dönem karı %47,7 oranında artarak 1.077,6mn TL’ye ulaşmıştır.
Tekfen’in konsolide satış gelirleri ikinci çeyrekte bir önceki yılın aynı dönemine göre, özellikle kimya grubu satış gelirlerindeki %181’lik artışın etkisiyle, %112 oranında artarak 7.699mn TL’ye yükselirken, satışların maliyeti %96,5 oranında artmıştır. Buna bağlı olarak brüt kar %223,2 oranında artarak 1.442,8mn TL’ye ulaşmıştır. Şirket’in operasyonel giderleri aynı dönemde %54,4 oranında artarken, diğer faaliyetlerden de 224mn TL net gider (2Ç2021’de 42,4mn TL net gider) kaydedilmiştir. Ayrıca iştiraklerden de 16,9mn TL gider kaydedilirken, böylece faaliyet karı 765mn TL olarak gerçekleşmiştir. 2Ç2021’de 167,3mn TL net faaliyet karı yazılmıştı.
Tekfen’in yatırım faaliyetlerinden net gelirleri 2Ç2022’de 226,5mn TL olurken, finansman tarafında 179,1mn TL net gelir kaydedilmiştir. Böylece vergi öncesi net dönem karı 1.170,7mn TL olurken, 203,5mn TL’lik vergi gideri sonrasında ana ortaklık net dönem karı 972,2mn TL olarak gerçekleşmiştir.
Tekfen Holding’in hedef hisse fiyatını, ilk yarı gerçekleşmeleri ardından tahminlerimizdeki güncellemeler ve piyasa çarpanlarındaki değişikliklere bağlı olarak 26,50TL’den 33,40TL’ye yükseltiyoruz. Diğer taraftan, daha önceki “EKLE” önerimizi ise koruyoruz.
Kaynak: Ziraat Yatırım