Tekfen Holding (OLUMLU; Endeksin Üzerinde Getiri; 12 aylık Hedef Fiyat: 6,97 TL)
2Ç14’te 42mn TL net kar açıkladı. Konsensus beklentisi 45mn TL, bizim beklentimiz ise 34mn TL’di. Beklentinin üzerinde gelen faaliyet performansına rağmen net karın konsensus tahminleri ile uyumlu olmasının nedeni beklentilerin üzerinde gelen kur farkı gideri ve 12mn TL ertelenmiş vergi gideri. Şirketin 2Ç14 FAVÖK’ü (82mn TL) konsensus tahmininin (61mn TL) ve bizim tahminimizin (52mn TL) üzerinde gerçekleşti. Hem taahhüt segmenti hem de tarım segmenti gerçekleşmeleri beklentimizin üzerinde. 2014 FAVÖK ve net kar tahminimizi sırasıyla 393mn TL (Önceki: 334mn TL) ve 258mn TL’ye (Önceki: 233mn TL) yükseltiyoruz.
Muhafazakar 2015 tahminlerimizi (421mn TL FAVÖK ve 258mn TL net kar) ise koruyoruz. Endeksin Üzerinde Getiri önerimizi koruyoruz. 12 aylık hedef fiyatı ise hisse başına 6,97 TL’ye (Önceki: 6,55 TL) yükseltiyoruz. Şirketin 2015 F/K oranı 7,1x. Uluslararası benzer şiketlerin ortalama 2015 F/K değeri 12,9x ve yerli şirketlerin ortalaması ise 11,0x. Şirket hisseleri son 3 ayda BIST 100 getiri endeksinin %13 altında performans gösterdi. 2Ç14 sonuçlarının hisse performansı üzerinde kısa vadede olumlu etkisinin olabileceğini düşünüyoruz.
TÜM BİLANÇO ANALİZLERİ İÇİN TIKLAYIN!