2Ç22 Finansal Sonuçları
Şirketin açıklanan son finansal sonuçları 2022/06 dönemine aittir. Bu sonuçlar itibariyle şirketin: Net satışları 2. çeyrekte bir önceki çeyreğe göre %83,3 artış göstermiştir. Geçen yılın aynı çeyreğine göre %354,7 artışla 4.3 milyar TL olmuştur. 2022 yılının ilk 6 ayında geçen yılın aynı dönemine göre net satışları %346,8 artışla 6.6 milyar TL seviyesinde gerçekleşmiştir. FAVÖK’ü 2. çeyrekte bir önceki çeyreğe göre %193,1 artış göstermiştir. Geçen yılın aynı çeyreğine göre %503,1 artışla 1.6 milyar TL olmuştur. 2022 yılının ilk 6 ayında geçen yılın aynı dönemine göre %801,9 artışla 2.1 milyar TL seviyesinde gerçekleşmiştir. FAVÖK marjı 2. çeyrekte bir önceki çeyreğe göre 1.392 baz puan artış göstermiştir. Geçen yılın aynı çeyreğine göre 915 baz puan artışla %37,2 olmuştur. 2022 yılının ilk 6 ayında geçen yılın aynı dönemine göre 1.628 baz puan artışla %32,3 seviyesinde gerçekleşmiştir. Net zararı 1. çeyrekte 335.7 milyon TL olurken, 2. çeyrekte 630.5 milyon TL net karı bulunmaktadır. Geçen yılın aynı çeyreğinde 332.3 milyon TL net zarar açıklamıştır. 2022 yılının ilk 6 ayında geçen yılın aynı dönemine göre net kar %33,6 artışla 294.7 milyon TL seviyesinde gerçekleşmiştir. Net borcu 2. çeyrekte bir önceki çeyreğe göre %7,3 artışla 19.2 milyar TL olmuştur.
Sonuç: Şirket, 2Ç22’de 4.276 mn TL satış geliri (kons: 3.875 mn TL), 1.590 mn TL FAVÖK (kons: 1.279 mn TL) ve 630 mn TL net kar (kons: 502 mn TL) açıklamıştır. Şirketin konsolide gelirleri yolcu sayılarındaki iyileşme ve Almati Havalimanı’nın portföye eklenmesiyle yıllık %175,2 artışla (2019: +%39,1) 149 milyon euro olmuştur. Şirket 2Ç22’de yıllık bazda %127,5 yükselişle 19,9 milyon yolcuya hizmet vermiştir. Toplam yolcu sayısı 2Ç22’de 2019 seviyesinin %81,2’si olmuştur. Konsolide FAVÖK 2Ç22’de yıllık olarak %245,3 yükselişle (2019: %21,4) 96,4 milyon euro olarak gerçekleşmiştir. Almati Havalimanı FAVÖK’ü, konsolide FAVÖK’ün %34’ünü oluşturmaktadır. Şirket 2Ç22’de 52,3 milyon euro (2Ç21: -38,9 milyon euro; 2Ç19: +37,4 milyon euro) net kar açıklamıştır. Şirket 2022 yılı beklentilerini revize etmiştir. Satış gelirlerinin 900-940 milyon euro (önceki: 717-745 mn euro;2021: 522 mn euro;2019: 749 mn euro), toplam yolcu sayısının 71-76 milyon (önceki: 71-76 mn;2021: 52 mn;2019:89 mn), FAVÖK’ün 252-291 milyon euro (önceki: 229-261 mn euro;2021:150 mn euro;2019:280 mn euro), FAVÖK marjının %28-31 (önceki: %32-35;2021: %29,6; 2019: %51,4), net karın 50 milyon euro üzerinde, yatırım harcamalarının 160-180 milyon euro (önceki: 160-180 mn euro) ve net borç/FAVÖK’ün 5,5-6,5 aralığında (önceki: 6,0- 7,0) olması beklenmektedir. Hisse 2022 yılı beklentilerine göre 11,2x FD/FAVÖK ile işlem görmektedir. Şirketin finansal sonuçlarının hisse üzerindeki etkisini sınırlı pozitif olarak değerlendiriyoruz.
Kaynak: Gedik Yatırım