3Ç21 Finansal Sonuçları
Şirketin açıklanan son finansal sonuçları 2021/09 dönemine aittir. Bu sonuçlar itibariyle şirketin: Net satışları 3. çeyrekte bir önceki çeyreğe göre %108,8 artış göstermiştir. Geçen yılın aynı çeyreğine göre %174,8 artışla 2 milyar TL olmuştur. 2021 yılının ilk 9 ayında geçen yılın aynı dönemine göre net satışları %99,4 artışla 3.4 milyar TL seviyesinde gerçekleşmiştir. FAVÖK’ü 3. çeyrekte bir önceki çeyreğe göre %245,1 artış göstermiştir. Geçen yılın aynı çeyreğine göre %458,0 artışla 909.4 milyon TL olmuştur. 2021 yılının ilk 9 ayında geçen yılın aynı dönemine göre % 703,4 artışla 1.1 milyar TL seviyesinde gerçekleşmiştir. FAVÖK marjı 3. çeyrekte bir önceki çeyreğe göre 1.829 baz puan artış göstermiştir. Geçen yılın aynı çeyreğine göre 2.350 baz puan artışla %46,3 olmuştur. 2021 yılının ilk 9 ayında geçen yılın aynı dönemine göre 2.502 baz puan artışla %33,3 seviyesinde gerçekleşmiştir. Net zararı 2. çeyrekte 332.3 milyon TL olurken, 3. çeyrekte 632.3 milyon TL net karı bulunmaktadır. Geçen yılın aynı çeyreğinde 444.9 milyon TL net zarar açıklamıştır. 2020 yılının ilk 9 ayında 1.5 milyar TL net zarar açıklayan şirket, 2021 yılının ilk 9 ayında 852.9 milyon TL net kar açıklamıştır. Net borcu 3. çeyrekte bir önceki çeyreğe göre %7,6 düşüşle 8.7 milyar TL olmuştur.
Sonuç: Şirket, 3Ç21’de 1.964 mn TL satış geliri (kons: 2.010 mn TL), 909 mn TL FAVÖK (kons: 936 mn TL) ve 632 mn TL net kar (kons: 370 mn TL) açıklamıştır. 9A21’de konsolide gelir, düşük baz etkisi, uluslararası trafiğin göreceli normalleşmesi ve Almati Havalimanı’nın portföye eklenmesiyle yıllık %56 artışla 356 milyon euro olmuştur. Şirket 9A21’de yıllık bazda %77 yükselişle 37 milyon yolcuya hizmet vermiştir. Toplam yolcu sayısı 2019 seviyesinin %52’sidir. Çeyreklik olarak ise; 3Ç19’da 244,2 milyon euro, 3Ç20’de 86,5 milyon euro olan gelirler, 3Ç21’de 199,8 milyon euro olarak gerçekleşmiştir. 9A21’de uluslararası yolcu sayısındaki iyileşme, maliyet kontrolü ve Almati Havalimanı’nın portföye eklenmesiyle yıllık %593 artışla 117 milyon euro olmuştur. Çeyreklik olarak ise; 3Ç19’da 117,7 milyon euro, 3Ç20’de 26,6 milyon euro olan FAVÖK, 3Ç21’de 93 milyon euro olarak gerçekleşmiştir. Tunus borç yeniden yapılandırmasıyla 109 milyon euro olağanüstü kazanç, 100 milyon euro FAVÖK gelişimi, özsermaye ile muhasebeleştirilen yatırımlarda 47mn euro’luk iyileşme ve yıllık olarak düşük euro/dolar paritesiyle 26 milyon euro’luk kur kazancı sonrası şirketin net karı 9A21’de 88 milyon euro (9A20: -201 milyon euro) olmuştur. Çeyreklik olarak ise; 3Ç19’da 88,8 milyon euro, 3Ç20’de -50,4 milyon euro olan net kar, 3Ç21’de 64,8 milyon euro olarak gerçekleşmiştir. Hisse 2021 yılı beklentilerine göre 12,9x FD/FAVÖK ile işlem görmektedir. Şirketin finansal sonuçlarının hisse üzerindeki etkisini nötr olarak değerlendiriyoruz.
Kaynak: Gedik Yatırım