TAV Havalimanları 2021 6 Aylık Bilanço Analizi / Tera Yatırım – (29.07.2021)

TAVHL 2021/2Ç Dönem Zararı 332 Milyon TL

TAVHL 2021/2Ç’de 332 milyon TL dönem zararı açıkladı. Geçen yılın aynı döneminde 694 milyon TL zarar açıklayan şirketin dönem net zararı böylece yüzde 52,12 oranında azalmış oldu. Geçen yılın aynı döneminde 216 milyon TL satış geliri elde eden şirket 2021/2Ç’de ise satış gelirlerinin yüzde 335,91 artmasıyla 941 milyon TL satış gelirine ulaştı.

Şirket 2021/2Ç’de 229 milyon TL FAVÖK rakamı elde ederken, geçen yılın aynı dönemine göre FAVÖK’ünde yüzde 423,73 artış yaşandığı görülüyor. FAVÖK marjı ise geçen yılın aynı döneminde yüzde -32,82 iken 2021/2Ç’de yüzde 24,37 oldu. Geçen yılın aynı döneminde 4,9 milyar TL net borç açıklayan TAVHL için 2021/2Ç’de net borcun 10,1 milyar TL olduğu görülmekte. Şirket için satış gelirleri piyasa beklentisinin altında kalırken, dönem zararı piyasa beklentisinin üzerinde gerçekleşti.

Esas faaliyetlerinden 52 milyon TL kar elde eden şirketin ikinci çeyrekteki zararında özkaynak yöntemiyle değerlenen yatırımlarındaki zararlar ile finansman giderlerinin etkili olduğu görülüyor. İkinci çeyrekteki zarara rağmen ilk çeyrekteki yüksek kar rakamıyla şirket yılın ilk yarısını 221 milyon TL kar ile kapattı.

2021 Haziran sonu itibariyle yılın ilk altı ayında kesin olmayan Devlet Hava Meydanları İşletmesi (DHMİ) verilerine göre, Türkiye’deki havalimanlarını kullanan toplam yolcu sayısı Kovid19 pandemisinin olumsuz etkilerinin yaşanmaya başladığı geçtiğimiz yılın ilk altı ayına kıyasla %10,24 oranında artarak 40,2 milyon kişi oldu. TAV Havalimanları’nın Türkiye’de işletmesini üstlendiği Ankara Esenboğa, İzmir Adnan Menderes, Milas Bodrum, Gazipaşa Alanya ve Antalya Havalimanlarının toplam yolcu sayısı ise yılın ilk altı ayında geçtiğimiz yılın aynı dönemine göre %23,4 oranında artarak 8,08 milyon yolcudan 9,97 milyon yolcuya yükseldi. Yılın ilk yarısındaki veriler ışığında TAV Havalimanları’nın işletmesini yaptığı havalimanları, Türkiye havalimanlarındaki toplam yolcuların %24,8’ini oluşturuyor.

Geride bıraktığımız çeyrekte de yatırımlarına devam eden TAV Havalimanları, Almatı Havalimanı’nı 415 milyon ABD Dolarına satın alırken Kuzey Makedonya hükümeti ile de ülkedeki mevcut havalimanlarına ve bazı kamu altyapı projelerine önümüzdeki üç sene içerisinde 49,7 milyon Euro tutarında yatırım yapmak için anlaştı.

Haziran-Temmuz döneminde Bloomberg veri terminalinde dokuz kurum tarafından yapılan hedef fiyat tahminlerinde en yüksek tahmin 52,44 TL, en düşük tahmin 26,30 TL olurken medyan tahmin 32,30, ortalama tahmin ise 33,82 TL oldu. Açıklanan ikinci çeyrek bilanço verilerine göre söz konusu fiyat hedeflerinde ciddi değişikliğe gidileceğini beklemiyoruz.

Kaynak: Tera Yatırım