4. Çeyrek Finansal Değerlendirme Raporu
Hisse Bilgileri
Sektör Cam
Bloomberg Hisse Kodu SISE TI
Fiyat TL (08.02.2022) 14.11
52-hafta fiyat aralığı (TL) 6.31 – 18.82
Piyasa Değeri (TL mn) 43,222
Piyasa Değeri (USD mn) 3,174
Halk Açık Piyasa Değeri (TL mn) 21,179
Halk Açık Piyasa Değeri (USD mn) 1,555
Hisse Sayısı (mn) 3,063
Halka Açıklık Oranı (%) 49
Firma Değeri (TL mn) 54,797
Firma Değeri (USD mn) 4,024
Net Borç (TL mn) 11,575
Net Borç (USD mn) 850
3 aylık ortalama günlük işlem hacmi (TL mn) 2,007.6
3 aylık ortalama günlük işlem hacmi (USD mn) 152.6
3A OİH/Piyasa Değeri (%) 4.6
3A OİH/Halka Açık Piyasa Değeri (%) 9.5
3 aylık ortalama hisse fiyatı (TL) 13.6
Net Kar Beklentilerin Çok Üzerinde
Şişecam 2021 yılı dördüncü çeyrekte beklentimiz dahilinde 11.045m TL ciro ve 2.387m TL FAVÖK açıklarken, net kar bizim ve konsesüs beklentinin %37 üzerine çıkarak 5.038m TL olarak gerçekleşti. Çeyreklik bazda geçen yıl ile kıyaslandığında, artan kapasite kullanım oranı ve talep doğrultusunda operasyonel anlamda iyileşme, etkili fiyatlama, kur bazlı gelirler, baz yılı etkisiyle ciroda %65, FAVÖK’te %54 ve net karda ise %576 artış gerçekleşti. 2021 3. Çeyrek ile kıyaslandığında ise ciro ve FAVÖK ve net karda sırasıyla %34, %148 ve %160 artış görüldü.
Net kardaki beklentilerin üzerinde artışın temel etkeni Eurobond, ticari alacaklar ve finansman işlemlerinden elde edilen 3,3 milyar TL’lik kur farkı gelirleri oldu. Kur farkı dışında göze çarpan net kara etkisi olan kalemler, son çeyrekte gelen satın almalar sonucu ortaya çıkan yeniden değerlemeler ve 210 milyon TL devlet teşviki ve yatırım destekleri olmuştur.
Yeni Yatırımlarla Desteklenen Güçlü Operasyonel Performans
Avrupada artan renövasyon ve projeleri ve artan talep doğrultusunda mimari cam segmenti gelirlere katkı sıralamasında 3.2 milyar TL ile son çeyrekte de ilk sıradaki yerini korudu. Hacim olarak geçen sene ile kıyasla %16 büyüyen mimari cam etkili fiyatlama ve kur artışı sebebiyle güçlü görünümünü korumaya devam ediyor. Göz önünde bulundurulması gereken bir diğer etken ise, yıllık olarak otomobil cam segmenti hariç bütün segmentlerde %6-17 arasında hacimsel artışlar gözlenmesidir. Önümüzdeki dönemlerde devreye alınması planlanan yeni fırınlar ve İtalya reflektör üretim fabrikası ile birlikte üretim ve yatırım faaliyetlerine ara vermeden devam eden Şişecam, güçlü operasyonel görünümünü korumaya devam ediyor. Yeni yatırımlar her ne kadar borçluluğu arttırıyor olarak gözlense de, şirketin nakit üretim potansiyeli ve operasyonel gelirleri göz önüne alındığında oldukça karşılanabilir durumdadır.
Açıklanan finansalları olumlu buluyor, hisse performansına pozitif etki etmesini bekliyoruz.
Kaynak: İnfo Yatırım