3Ç19 Finansal Sonuçları
Tavsiye TUT
Fiyat/Hisse TRY4.49
Hedef Fiyat/Hisse TRY7.30
Getiri Potansiyeli 63%
SISE 3Ç19 sonuçları: Satışlar 4,599 mln TRY (+7% yıllık, -2% çeyreklik), FAVÖK 1,018.4 mln TRY (+1% yıllık, +4% çeyreklik) ve Net Kâr 430.8 mln TRY (-58% yıllık, -10% çeyreklik). Şirketin 3Ç19 finansal sonuçları piyasa beklentisinin üzerinde geldi, sonuçların hisse fiyatına pozitif etki etmesini bekliyoruz.
3Ç19’da Şişecam net gelirlerinin %35’ini düz cam segmentinden, %27’sini cam ambalajdan, %19’unu kimyasal segmentinden, %16’sını ise cam eşyalardan elde etti. Düz cam segmenti gelirleri hem satış hacimlerindeki gerileme hem de TL’de görülen değer kazanımı nedenleriyle yıllık bazda %2 düştü. FAVÖK marjı düşen satış hacmi ve artan bayilik ödemeleri nedeniyle %24’ten %21’e geriledi. Cam ambalaj segmentinde satış hacmindeki güçlü yükseliş, fiyat artışı ve ihracat oranındaki değişiklik sayesinde gelirler yıllık bazda %37 artış sergiledi, EBITDA marjı ise %27 olarak gerçekleşti.