SASA 2020 3 Aylık Bilanço Analizi / Ahlatcı Yatırım – (28.04.2020)

SASA 1Ç20’de 70.1 milyon TL net kar açıkladı. Açıklanan bu rakam 1Ç19’a göre %68 azalışa işaret etti. Faaliyetlerden kar elde edilmiş olmasına rağmen finansal giderler içerisindeki kur farkı giderlerinin 1Ç19’daki 52.8 milyon TL’den bu çeyrek dönemde 269.7 milyon TL‘ye ulaşması nedeniyle finansal giderlerdeki artıştan kaynaklı Şirket, vergi öncesi 132,6 milyon TL zarar elde etti. Fakat teşvik belgesi dahilinde ertelenmiş vergi gelirinden gelen katkıyla 202,4 milyon TL’ye ulaşan ertelenmiş vergi geliri Şirket’in 70.1 milyon TL net kar elde etmesinde etken oldu.

Şirket’in satışları 1Ç20’de yıllık bazda %60.4 artışla 1.005 milyon TL olarak gerçekleşti. Bu yılın ilk üç ayında geçen yılın aynı dönemine göre Şirket’in toplam üretim miktarı %82,6 artışla 145.522 ton oldu. Şirket’in yurtdışı satışları 1Ç20’de 283.9 milyon TL ile geçen yılın aynı dönemine göre %32 artış kaydetti. Şirket’in Elyaf, İplik ve Poy Satış Miktarlarının %84’ü iç piyasaya, %16’sı dış piyasaya gerçekleşti. Polyester Cips ve DMT Satış Miktarlarının Dağılımı ise %48 iç piyasaya, %52 dış piyasaya yapıldı. Satış gelirlerinin %66’sı Dolar, %33’ü Euro para biriminden gerçekleşti.

Şirket, 1Ç20’de 143 milyon TL FVAÖK açıkladı ve böylece geçen senenin aynı dönemine göre yüzde %526 büyüme gösterdi. FVAÖK marjı ise, geçtiğimiz yılın aynı dönemine göre 1058 baz puan artarak %14.2 oldu. Bu açıdan bakıldığında Satış gelirlerindeki artışa karşılık daha düşük artan maliyetler ve giderlerle Şirket’in başarılı bir operasyonel performans sergilediğini söyleyebiliriz.

Şirketin net borcu çeyreksel bazda yüzde %13 artarak 4,754 milyon TL olarak gerçekleşti. Net borç/FVAÖK rasyosu 13.6 olarak gerçekleşti.

Açıklanan finansal sonuçlara göre Şirket’in güncel F/K oranının 8.16(x) F/DD oranının ise 2.83(x) olduğu gözleniyor. Hissenin son 1 ay ve 3 ayda endekse göre sırasıyla %9,5 ve %29,2 daha iyi performans gösterdiği görülüyor. Sektör çarpanlarına göre baktığımızda primli görünen hisse için bir hedef fiyat öngörmüyoruz fakat ileri dönemki projeksiyonlar için çalışmalarımız devam ediyor olacak. Teknik olarak açıklanan finansallar sonrası satış eğiliminde hareket eden SASA’nın 23 Mart’tan başlayan yükseliş trendinin desteğini test ettiği gözleniyor. 8.84 olan bu seviye altına geçiş oluşursa 8,30 ve 8.07 TL seviyelerin düzeltmenin devamında test edilebilir. Yükseliş potansiyelinin varlığı için 9.60 TL ve üzerine geçiş yaşanmasını görmek gerekiyor. Burada ara direnç ise 9.23 TL.

Google Play'den ücretsiz indirin
SİZ DE BİNLERCE YATIRIMCI GİBİ PARA & BORSA MOBİL UYGULAMASINI ÜCRETSİZ İNDİREREK GÜNCEL PİYASA YORUMLARINA ULAŞMAK İÇİN HEMEN BURAYA TIKLAYIN