Talepteki zayıflama ve KKO’daki düşüş dikkat çekici, ancak; brüt kar marjında önceki çeyreğe göre iyileşme var…
Fiyat 3,65
HEDEF FİYAT 3,90
– Yılın üçüncü çeyreğinde küresel petrokimya pazarında; arz artışları sebebiyle ürün fiyatlarında geri çekilmeler yaşanırken, nafta fiyatlarında ise ham petrol fiyatlarındaki %5,7’lik gerilemenin altında ve %4,5 gerileme gerçekleşti. Diğer yandan küresel talep de cansızlaşırken, ürün fiyatlarındaki gerilemenin hammadde fiyatlarındaki gerilemeden daha yavaş olması önceki çeyreğe göre brüt kar marjlarına olumlu yansıdı.
– 2014 yılı üçüncü çeyreğinde geçen yıla göre PETKİM’in miktarsal (ton bazında) satışları %26 azalışla 298 bin ton, satış gelirleri ise %17,6 azalışla 863 milyon TL oldu. Dolar bazında ortalama ürün fiyatları geçen yıla göre %1,5 gerilemiş olmasına rağmen, ABD Doları’nın TL karşısında yaklaşık %10 değerlenmesi cirodaki değişimde etkili olmuş. Şirketin yurtiçi satışları yılın ikinci çeyreğinde; yerel seçimler sonrası belirsizliğin azalması ve TL’nin Dolar karşısında ilk çeyrekte yaşadığı değer kayıplarını bir miktar geri elde etmesiyle canlı seyretmişti. Ancak, yılın üçüncü çeyreğinde özellikle çeyreğin sonlarına doğru kötüleşen küresel koşullar ve Dolar/TL paritesindeki olumsuz seyir yurtiçi talebin hem önceki çeyreğe hem de önceki yıla göre cansızlaştırdı. Şirketin ihracatının cirosu içindeki payı ise bir önceki çeyrekte %35 iken, 2014 yılında %26’ya geriledi. Önümüzdeki çeyrekte, küresel talep koşullarındaki olumsuzlukların devam etmesini ve Avrupa pazarlarında büyüme tahminlerinin aşağı çekiliyor olması sebebiyle şirketin ihracatın zayıf seyrinin devamını beklemekteyiz.
– PETKİM’in kapasite kullanım oranı 2013 yılının Ocak-Eylül döneminde %83,3 iken bu yıl %74,2 seviyesinde gerçekleşti. Yılın ilk yarısında %90 KKO’ya ulaşmış olan şirketin, üçüncü çeyrekte ünitelerini bakıma almasının etkisiyle üretimi geçen yıla göre %54 azaldı. Diğer yandan, son çeyrekte düşük kapasite ve düşük hazır stokla çalışılması, emtia fiyatlarında yaşanan sert düşüşlerin olumsuz etkilerini sınırlandırdı. Devam eden Etilen (%13 kapasite artışı) ve PTA (%50 kapasite artışı) fabrikaları kapasite artışı yatırımlarının 2014 yılı sonunda tamamlanmasıyla şirketin üretim kapasitesi yıllık 3,6 milyon tona çıkacak.
Raporun tamamı için tıklayın.
TÜM BİLANÇO ANALİZLERİ İÇİN TIKLAYIN!