1Ç22 Finansal Sonuçları
Fiyat (TL/hisse) 130,50
Hedef Fiyat(12A, TL/hisse) Öneri Yok
Şirketin açıklanan son finansal sonuçları 2022/03 dönemine aittir. Bu sonuçlar itibariyle şirketin: Net satışları 1. çeyrekte bir önceki çeyreğe göre %16,4 artış göstermiştir. Geçen yılın aynı çeyreğine göre %272,9 artışla 4.1 milyar TL olmuştur. FAVÖK’ü 1. çeyrekte bir önceki çeyreğe göre %28,4 düşüş göstermiştir. Geçen yılın aynı çeyreğinde faiz, vergi ve amortisman öncesi zararı 85.4 milyon TL seviyesinde gerçekleşmiştir. FAVÖK marjı 1. çeyrekte bir önceki çeyreğe göre 526 baz puan düşüş göstermiştir. Geçen yılın aynı çeyreğine göre 1.625 baz puan artışla %8,4 olmuştur. Net zararı 1. çeyrekte bir önceki çeyreğe göre %13,40 artış göstermiştir. Geçen yılın aynı çeyreğine göre net zararı %17,8 artışla 1.1 milyar TL olmuştur. Net borcu 1. çeyrekte bir önceki çeyreğe göre %15,0 artışla 33.5 milyar TL olmuştur.
Sonuç: Şirket, 1Ç22’de 4.064 mn TL satış geliri (kons: 4.032 mn TL), 342 mn TL FAVÖK (kons: 467 mn TL) ve 1.100 mn TL net zarar (kons: -1.075 mn TL) açıklamıştır. 1Ç22’de yurtiçi yolcu sayısı yıllık %9 azalışla 2,2 milyon (1Ç19: -%45), uluslararası yolcu sayısı %162 artışla 2,6 milyon (1Ç19: -%11) olmuştur. Satış gelirleri 1Ç19’a kıyasla %7 azalarak 270 milyon euro olurken, yolcu sayısı 1Ç19’a göre %30 gerilemeyle 4,9 milyon olmuştur. 1Ç22’de yan gelir/kişi 19,2 euro ile rekor bir seviyeye işaret etmektedir. RASK (arz edilen kilometre başına gelir) 1Ç19’a kıyasla %5 artışla ile yaklaşık 3,21 euro olarak gerçekleşmiştir. Toplam maliyetler ise %55 artışla 300 milyon euro olmuştur. CASK (arz edilen kilometre başına gider) 1Ç19’a göre %10 yükselişle yaklaşık 3,57 euro olmuştur. Böylelikle 1Ç19’a kıyasla FAVÖK %23 azalışla 33 milyon euro FAVÖK açıklanmıştır. Şirket 1Ç22’de 23 milyon euro net faiz gideri ve 9 milyon euro net kur zararı sonrası 60 milyon euro net zarar (1Ç19: -42 mn euro; 1Ç21: -101 mn euro) elde etmiştir. Hisse 2022 yılı beklentilerine göre 5,5x FD/FAVÖK ile işlem görmektedir. Finansal sonuçların hisse üzerindeki etkisini sınırlı negatif olarak değerlendiriyoruz.
Kaynak: Gedik Yatırım