Yüksek yakıt dışı giderler nedeniyle zayıf sonuçlar…
• Pegasus 4Ç13’de 70 milyon TL net zarar (4Ç12: 38mn TL net kar) açıkladı. Şirketin açıklamış olduğu net zarar rakamı beklentimiz olan 42 milyon TL net kar ve piyasa beklentisi olan 19 milyon TL net kar rakamının oldukça altında kaldı. Operasyonel tarafta sonuçlar beklentilerin altında kalırken, özellikle yüksek yakıt dışı giderler ve 4Ç13’de kaydedilen 42 milyon TL kur farkı gideri (4Ç12: 1 milyon TL kur farkı geliri) şirketin zarar açıklamasında en büyük etken oldu. Şirketin yakıt hariç CASK’ı özellikle bakım, personel, yer hizmet ve kiralama giderlerindeki artış sonrası 4Ç13’de yıllık bazda %6 artışla 2.39 Euro cent (4Ç12: 2.25 Euro cent) seviyesinde gerçekleşmiştir. Pegasus, 4Ç13’de artan satış maliyetleri ve faaliyet giderleri sonrası 41 milyon TL operasyonel zarar kaydetmiştir. Şirketin net satış gelirleri yıllık bazda %28 artışla 576 milyon TL seviyesinde (CNBCe: 574 mn TL, Şeker: 554mn TL) gerçekleşirken, FAVÖK rakamı 8mn TL seviyesine (4Ç12:70mn TL’den) (CNBCe: 68mn TL, Şeker: 64mn TL) gerilemiştir. Şirketin FAVÖKK rakamı da yıllık bazda %39 azalışla 54mn TL seviyesine (Seker: 88mn TL) gerilemiştir.
• Pegasus’un 4Ç13’de açıklamış olduğu operasyonel sonuçlar sonrası şirket için 40.00 TL olan hedef hisse fiyatımızı 35.0 TL seviyesine revize ediyoruz. Cari hisse fiyatı 29.30 TL seviyesinde bulunan şirket hedef hisse fiyatımıza göre %20 prim potansiyeli taşımaktadır.
Pegasus ile ilgili olarak TUT önerimizi koruyoruz.
TÜM BİLANÇO ANALİZLERİ İÇİN TIKLAYIN!