Park Elektrik – 1Ç16
Öneri: AL
Hedef Fiyat: 3.25 TL
Beklentilerin altında karlılık…
Park Elektrik 1Ç16’da 1mn TL net zarar açıkladı (1Ç15:3mn TL net kar). Şirketin açıkladığı net kar rakamı 5mn TL olan net kar beklentimiz ve piyasa beklentisi olan 4mn TL net kar rakamının altında kaldı. Şirketin Madenköy’deki sahasında ilk çeyrekte yaşanan olumsuz hava koşulları nedeniyle ortaya çıkan üretim kaybı sonrası diğer giderler bölümüne 3.9 mn TL çalışmayan kısım gideri kaydetmesi, düşük bakır tenerü ve artan dekapaj ndeniyle maliyetlerde görülen artış net kar rakamını olumsuz etkiledi. Şirket 1Ç16’ta esas faaliyetlerinden 4 mn TL zarar kaydetti. Şirketin net satış gelirleri 1Ç16’te yıllık bazda %22 ve çeyreksel bazda %82 artışla 58mn TL seviyesinde gelirken (Şeker: 35mn TL, Piyasa: 38mn TL), FAVÖK rakamı yıllık bazda %3 düşüşle 18mn TL seviyesinde gerçekleşti (Şeker: 18mn TL, Piyasa: 18mn TL). Şirketin 1Ç16 sonuçları sonrası şirket hisseleri ile ilgili olarak “AL” önerimizi koruyoruz. Park Elektrik için hedef hisse fiyatımız 3,25 TL seviyesinde bulunurken, cari hisse fiyatına göre %16 kazandırma potansiyeli taşımaktadır.
- Konsantre Bakır üretimi 1Ç16’da ortaya çıkan üretim kaybı nedeniyle yıllık bazda %20 düşüşle 20.2 bin wmt seviyesinde gerçekleşti – Ancak Park Elektrik’in konsantre bakır satışı ise 1Ç16’da yıllık bazda %27 artışla 25.4 bin dmt seviyesinde gerçekleşti. 2015 yılının son çeyreğinde bazı lojistik problemler nedeniyle satışı gerçekleştirilemeyen konsantre bakır satışının 2016 yılı ilk çeyreğine kaymış olması miktar bazında satışları olumlu etkiledi. Bakır fiyatları 1Ç16’da yıllık bazda %20, bir önceki çeyreğe göre %4 düşüşle 4.675 dolar/ton seviyesinde gerçekleşmiştir. Düşen bakır fiyatlarına rağmen miktar bazında artan satışların poziif etkisiyle şirketin net satış gelirleri beklentilerin üzerinde artış göstererek (yıllık bazda %22 ve çeyreksel bazda %82 artışla) 1Ç16’da 58mn TL seviyesinde gerçekleşti.
- FAVÖK rakamı beklentilere paralel gerçekleşti- Park Elektrik’in FAVÖK rakamı 1Ç16’te yıllık bazda %3 düşerken bir önceki çeyreğe göre %7.6 artışla 18mn TL seviyesinde gerçekleşirken, beklentilere paralel geldi. Şirketin 1Ç15’te %39.5 seviyesinde gerçekleşen FAVÖK marjı da 1Ç16’da %31.4 seviyesinde geriledi.
Raporun tamamı için tıklayın.
TÜM BİLANÇO ANALİZLERİ İÇİN TIKLAYIN!