Otomotiv Sektörü Hisse Önerileri / Tera Menkul – (25.06.2015)

OTOMOTİV: DOAS/FROTO/OTKAR/TOASO – Sene başından beri devam eden başarılı performans sonlanma eğiliminde.

Sene başından beri devam eden başarılı performans sonlanma eğiliminde…

Kod Tavsiye Mevcut Fiyat Hedef Fiyat Yükselme Pot.
DOAS NÖTR TL 15.75 TL 16.70 6%
FROTO NÖTR TL 34.60 TL 37.50 8%
OTKAR NÖTR TL 86.05 TL 95.40 11%
TOASO NÖTR TL 17.30 TL 17.90 3%

 

Otomotive sektörü hedef fiyatlarımızı %8.5’ten %9.5’e yükselttiğimiz risksiz faiz oranının yükselttiği AOSM ve de ilk beş aylık oldukça güçlü giden Otomotiv satışları sonucu yenilediğimiz yıl sonu tahminlerimizden dolayı değiştirmiş bulunmaktayız. DOAS’ın hedef fiyatını 13.10 TL’den 16.80 TL’ye, FROTO’nun fiyatını 33.85 TL’den 37.50 TL’ye, TOASO’nun fiyatını ise 15.75 TL’den 17.90 TL’ye yükseltirken tavsiyemizi tüm şirketler için NÖTR olarak korumaktayız. Takip listemize yeni eklediğimiz OTKAR için hedef fiyatımızı 95.40 TL olarak belileyip bu şirket için de NÖTR tavsiyesi vermekteyiz.

İlk beş ayda gerçekleşen yurtiçi satışlar beklentilerin çok üzerinde gerçekleşti. Otomobil satışları durgun geçirdiğimiz 2014 yılının ardından kayda değer bir ivme yakalayarak yıllık bazda %49.5 büyüme oranı yakalamıştır. En yüksek büyüme oranı %59 ile hafif ticari araçlarda olmuştur. Bu da TOASO ve FROTO için olumlu göstergedir. Binek araç tarafında ise DOAS %53’lük satış hacmi artışıyla %24.5 Pazar payına ulaşıp lider pozisyonunu güçlendirmiştir.

Mayıs’tan itibaren büyüme oranları normalleşmeye başlayacak. Talep öne çekmenin ve baz etkisinin geçmesiyle ve de 2015’in ikinci yarısında siyasi belirsizliklerin de eklenmesiyle birlikte satışların daha güçsüz geçeceğini öngörüyoruz. 2015 tüm yıl beklentimizi 950 bin adetten 888 bin adete çekmiş olup senenin geri kalan bölümünde araç satışlarında %6’lık daralma beklemekteyiz.

Mayıs ayına kadarki ihracat rakamları oldukça iyi gerçekleşti. 2015 ilk 5 aylık ihracat rakamı yıllık bazda %7 büyüme ile 394 bin adete çıkmıştır. Mayıs ayında Otomotiv fabrikalarında gerçekleşen çeşitli işçi eylemleri dolayısıyla üretim yıllık bazda %13 düşerken ihracatta da %27’lik daralma meydana gelmiştir. May’15’te ortaya çıkan bu gerileme son 5 senedeki Otomotiv ihracatının en düşük seviyesine gelmesine sebep olmuştur. Mayıs 2015’i hariç bıraktığımızda ihracatta ilk dört ayda %19’luk artış gerçekleşmiş olduğunu görebiliriz. FROTO’nun ihracatı ilk dört ayda %51 artışla dikkate değer olmuştur. Mayıs ayında ise protestoların da etkisiyle FROTO’nun ihracatında %33’lük düşüş olmuştur.

Tera Menkul Araştırma

Bir yanıt yazın

E-posta adresiniz yayınlanmayacak. Gerekli alanlar * ile işaretlenmişlerdir