Otokar Hisse Yorumu
“Otokar 4Ç2015’te 63mn TL’lik Net Dönem Karı ile İyi Bir Görüntü Sergiledi…”
Otokar’ın 2015 yılının son çeyreğinde net dönem karı 63mn TL ile beklentimizin olan 61mn TL’ye paralel olarak gerçekleşirken, 42mn TL olan piyasa beklentisinin ise üzerinde gerçekleşerek iyi bir görüntü sergilemiştir. 4.çeyrek kar rakamı hem bir önceki yılın aynı dönemindeki 25mn TL’nin hem de bir önceki çeyrek kaydedilen 16,5mn TL’nin çok üzerinde gerçekleşmiştir. Son çeyrek kar rakamıyla birlikte Şirketin yıllık karı 79,5mn TL’ye yükselmiş ve bir önceki yıla göre %9,3 oranında artmıştır. Şirketin satış gelirleri son çeyrekte satış miktarındaki bir önceki yıla göre kaydedilen %6’lık yükseliş ve özellikle zırhlı araç satışlarındaki artışın etkisiyle bir önceki yılın aynı dönemine göre %53 oranında artmış ve 545mn TL’ye ulaşmıştır.
Yüksek kapasite kullanımı ve özellikle zırhlı araç satışlarındaki artış brüt karı olumlu yönde desteklemiş ve brüt kar marjı bir önceki yılki %28,2’den %29,2’ye yükselirken, net kar marjı da %7’den %11,6 seviyesi ile oldukça yüksek bir seviyeye ulaşmıştır. Savunma harcamalarının yaşanan güvenlik sorunları ve artan jeopolitik risklerle birlikte artması Otokar’ın son çeyrek bilançolarına olumlu yansımıştır. Altay milli muhabere tankı projesinde süreç devam etmekte olup ana yüklenici olan Otokar, 250 adet tank üretimi ve bunların Entegre Lojistik Destek faaliyetlerine ilişkin olarak seri üretim projesiyle alakalı 18 Ocak 2016’da Savunma Sanayi Müsteşarlığına teklif dosyasını sunmuştur. Seri üretimin Otokar’da kalması şirketin savunma sanayindeki yerini pekiştirecek olup, şirket açısından ciddi potansiyel oluşturacaktır.
Otokar’ın tahmini değerini yapmış olduğumuz tahminimizdeki düzeltmeler ve piyasa çarpanlarındaki güncellemelere bağlı olarak 1.957mn TL’den 2.342mn TL’ye; hedef hisse fiyatını da 81,55TL’den 97,60 TL’ye yükseltiyoruz. Otokar hedef hisse fiyatını yükseltmemize karşın güncellediğimiz hedef piyasa değerine göre sadece %1,5 oranında iskontolu işlem görmektedir. Bu nedenle Otokar için “TUT” önerimizi koruyoruz.
Raporun tamamı için tıklayın.
TÜM HİSSE YORUMLARI İÇİN TIKLAYIN!