Otokar 2018 / 3 Aylık Bilanço Analizi / Garanti Yatırım – (07.05.2018)

Otokar 2018 / 1. Çeyrek Bilanço Analizi

1Ç18 Finansal Sonuçlar – Olumsuz

Mevcut Hisse Fiyatı: 80.75 TL
Hedef Hisse Fiyatı: 81.82TL
Potansiyel Getiri: %1

Beklentilerin altında karlılık
 Otokar 1Ç18’de 28mn TL net zarar açıklamıştır. Bu rakam piyasa (25mn TL) beklentisiyle uyumludur. Satış beklentiler dahilinde gelirken ve şirket beklentilerin aksine negatif FVAÖK rakamı açıklamıştır.
 Net karı 3mn TL’lik vergi geliri desteklemiştir.

Oldukça düşük savunma sanayi araç satışları
 1Ç18’de toplam satış hacmi yıllık bazda %20 azalırken, net satış geliri %55 azalmıştır. Burada kötü fiyatlama ve ürün miksinin etkili olduğu kanısındayız.
 Savunma sanayi gelirlerinin toplam içindeki payı geçen sene aynı dönemde %59 iken 1Ç18’de %15 olmuştur.

Borçluluk arttı
 Şirketin net borcu çeyrek esnasında 475mn TL’den 580mn TL’ye yükselmiştir. Bu rakam 4.9x net borç/FAVÖK oranına işaret etmektedir. Şirket 22 Mart’ta 70mn TL temettü ödemiştir.

Finansalların hisse etkisinin olumsuz olmasını bekliyoruz
 Şirket, faaliyet karlılığı anlamında beklentiler altında kalmıştır.

EA tavsiyemizi sürdürüyoruz
 Hatırlanacağı üzere, Otokar Altay projesi seri üretimi için başka bir firma ile görüşmelere başlanmıştır. Altay Tankı Otokar için son dönemde hisse performansında belirleyici faktördü.

HİSSENİ SEÇ, ANALİZİ E-MAİLİNE GELSİN!

Raporun tamamı için tıklayın.
SİZ DE BİNLERCE YATIRIMCI GİBİ PARA & BORSA MOBİL UYGULAMASINI ÜCRETSİZ İNDİREREK GÜNCEL PİYASA YORUMLARINA ULAŞMAK İÇİN HEMEN BURAYA TIKLAYIN
Google Play'den ücretsiz indirin