ODAŞ Enerji 2017 / 9 Aylık Bilanço Analizi / Garanti Yatırım – (10.11.2017)

ODAŞ Enerji 2017 / 9 Aylık Bilanço Analizi

3Ç17 Finansal Sonuçlar – Hafif Olumsuz

Potansiyel Getiri: %14

Yüksek finansal giderler ile net zarar

 Odaş Enerji 3Ç17’de 6mn TL net zarar beklentimizden olumsuz 13mnTL net zarar açıkladı. Odaş Enerji için konsensüs beklentisi bulunmamaktadır. Açıklanan rakamla beklentilerimizin arasındaki fark yüksek finansal giderlerden kaynaklanmaktadır.

 3Ç17’de satışlar yıllık bazda %2 artarak beklentimizin %4 altında 134mn TL seviyesinde gerçekleşmiştir. Urfa doğalgaz santralinin üretim hacmi ise 3Ç17’de yıllık bazda %16 düşmüştür. Santralin ortalama elektrik satış fiyatı ise 3Ç16’daki 275TL/MW seviyesinden, 3Ç17’de 267TL/MW’ye gerilemiştir. Urfa santrali elektrik satışlarının spot elektrik fiyatına göre primi aynı dönemde %90’dan %53 seviyesine gerilemiştir.

 Şirketin FVAÖK marjı Urfa santral satış marjının düşmesinin etkisiyle yıllık bazda 2.7 puan gerileyerek %7.7 seviyesinde gerçekleşmiştir.

 Odaş Enerji 3Ç17’de 25mnTL net finansal gider kaydetmiştir. Şirket 3Ç16’da 13mn TL net finansal gider kaydetmişti.

 Yıllık bazda FVAÖK marjı 2.7 puan daraldığı ve açıklanan net zarar nedeniyle finansalların hisse etkisini hafif olumsuz bekliyoruz.

 Şirket ayrıca yaptığı açıklamada mevcut durum itibariyle 340MW Çan linyit santralinin devreye alma çalışmalarının planlara uygun şekilde devam ettiğini açıkladı.

Raporun tamamı için tıklayın.