ODAŞ Enerji 2017 / 12 Aylık Bilanço Analizi / Garanti Yatırım – (13.03.2018)

ODAŞ Enerji 2017 / 4. Çeyrek Bilanço Analizi

4Ç17 Finansal Sonuçlar – Olumlu

Mevcut Hisse Fiyatı: 7.23 TL
Hedef Hisse Fiyatı: 7.80TL
Potansiyel Getiri: %8

Yüksek ertelenmiş vergi gelirleri ile net kar

 Odaş Enerji 4Ç17’de 30mn TL net zarar beklentimize karşın 188mn TL ertelenmiş vergi gelirinin etkisi ile 118mnTL net kar açıkladı. Odaş Enerji için konsensüs beklentisi bulunmamaktadır.
 4Ç17’de satışlar yıllık bazda %34 artarak 192mn TL seviyesinde gerçekleşmiştir. Urfa doğalgaz santralinin üretim hacmi ise 2017’de yıllık bazda %14 düşmüştür. Santralin ortalama elektrik satış fiyatı ise 2016’daki 290TL/MW seviyesinden, 2017’de 262TL/MW’ye gerilemiştir. Urfa santrali elektrik satışlarının spot elektrik fiyatına göre primi aynı dönemde %110’dan %60 seviyesine gerilemiştir.
 Odaş Enerji 4Ç17’de 19mnTL FVAÖK kaydetmiştir. Şirket 4Ç16’da 20mn TL FVAÖK kaydetmişti.

Olumlu etki bekliyoruz

 Açıklanan yüksek net karın etkisi ile hisse etkisini olumlu bekliyoruz.
 Şirket 2018 yılında konsolide net satışlarının en az iki katına çıkmasını ve konsolide FVAÖK’ün en az dört katına çıkmasını öngörüyor.
 Şirket ayrıca yaptığı açıklamada mevcut durum itibariyle 340MW elektrik üretim kapasitesi olan Çan linyit santralinde 18 Mart’ta ilk ateşlemenin yapılmasını ve sonrasında iki ay içerisinde ticari elektrik satışına başlanmasına hedeflendiğini açıkladı.

Tahminlerde revizyon

 4Ç sonuçları ve öngörüler sonrasında tahminlerimizi güncelliyoruz. Hisse için tavsiyemizi Endekse Paralel Getiri olarak revize ederken 12 aylık hedef hisse fiyat tahminimizi 7.80TL’ye revize ediyoruz.

HİSSE SENETLERİNİ CANLI TAKİP ETMEK İÇİN TIKLAYIN!

Raporun tamamı için tıklayın.

Önemli Uyarı: Paraborsa.Net, özel izni olmadan hiç bir kurumun günlük bülten, portföy önerisi veya herhangi bir araştırma raporunu kendi sunucularında barındırmamaktadır. Sadece kurumların ilgili sayfasına yönlendirmektedir. Dolayısıyla çalışmayan linklerden ve yönlendirilen sayfalardaki içerikten ilgili kurum sorumludur.