2Ç24 Finansal Sonuçları
Endekse Paralel Getiri
Fiyat (TL/hisse) 24,34
Hedef Fiyat 28,83
Potansiyel Getiri %18,45
Şirketin açıklanan son finansal sonuçları 2024/06 dönemine aittir. Bu sonuçlar itibariyle şirketin: Net satışları 2. çeyrekte geçen yılın aynı çeyreğine göre %17,48 azalışla 2.087 milyon TL olmuştur. FAVÖK‘ü 2. çeyrekte geçen yılın aynı çeyreğine göre %23,04 artışla 624 milyon TL olmuştur. FAVÖK marjı 2. çeyrekte geçen yılın aynı çeyreğine göre 984 baz puan artışla %29,9 olmuştur. Geçen yılın 2. çeyreğinde 1.124 milyon TL net kar açıklayan şirket, bu yılın 2. çeyreğinde 39 milyon TL net zarar açıklamıştır.
Sonuç: Şirket, 2Ç24’te 2.087 mn TL satış geliri (yıllık: -%18), 624 mn TL FAVÖK (yıllık: +%23) ve 39 mn TL net zarar (2Ç23: +1.124 mn TL) açıklamıştır. 2Ç24’te satış gelirleri yıllık %18 gerilemiştir. Satış hacmi ise 1Y24’te %12 azalışla 71.223 bin ons (1Y23: 81.063 bin ons) olmuştur. 1Y24’te nakit maliyeti ons başına %24 azalışla 1.688 dolar (1Y23: 1.988 dolar) olmuştur. Operasyonel giderler %3 gerilerken, satışların maliyeti yıllık %16 düşmüş ve brüt kar marjı 84bp’lık daralma kaydetmiştir. Böylelikle şirketin FAVÖK’ü 2Ç24’te yıllık %23 artarak 624 milyon TL olarak gerçekleşmiştir. Şirket, 825 milyon TL yatırım faaliyetlerinden gelir (2Ç23: 2.925 mn TL gider), 1.706 milyon TL net parasal kayıp (2Ç23: 1.268 mn TL) ve 628 milyon TL ertelenmiş vergi geliri (2Ç23: 92 mn TL) elde etmiş olup, 39 milyon TL net zarar (2Ç23: +1.124 mn TL) açıklamıştır. Şirketin net nakdi yıllık %9, çeyreklik %3 azalışla 10.656 milyon TL olmuştur. Hisse 2025 yılı beklentilerin göre 10,3x FD/FAVÖK ile işlem görmektedir. Finansal sonuçların hisse üzerindeki etkisini negatif olarak değerlendiriyoruz.
Kaynak: Gedik Yatırım