4ç22 Finansal Analiz
Şirket’in 4Ç22 dönemi ana ortaklık net kârı çeyreklik bazda %40, yıllık %381 artarak 27,78mlr TL’ye ulaştı. Böylece net kâr 21,01mlr TL’de bulunan piyasa beklentisinin oldukça üzerinde gerçekleşti. 4Ç22’de hâsılat çeyreklik bazda sınırlı düşerken (%2) yıllık %107 artışla 254,98mlr TL oldu. 2022/12 dönemi net kârı önceki yıla göre %360 artarak 69,81mlr TL’ye ve hâsılatı %160 artarak 901,86mlr TL’ye ulaştı.
Sektörel bazda en güçlü kâr artışı enerjide olmuştur
Şirket’in 2022/12 dönemi net kârına en büyük katkıyı finans sektörü 31,66mlr TL (%589 artış) ile yapmaktadır. Akabinde enerji sektörü 19,03mlr TL (%1.036 artış) ve otomotiv sektörü 16,34mlr TL’lik (%133 artış) katkı yapmıştır. Dayanıklı tüketim sektörü ise 2,17mlr TL (%66 artış) ile sınırlı bir destek vermektedir.
Finans sektörü brüt kârın %45’ini oluşturmaktadır
2022/12 dönemi hâsılatının 733,87mlr TL’lik (%168 artış) kısmı ticari faaliyetlerden elde edilirken 167,99mlr TL’lik (%130 artış) kısmı finans sektörü faaliyetlerinden sağlanmıştır. 2022/12 hâsılatının önemli kısmı ticari faaliyetlerden oluşmasına karşın brüt kâr içerisindeki payı %55 olmuştur. Finans sektörü ise brüt kârın %45’lik kısmını oluşturmuştur. Ticari kısım hâsılatının 539,66mlr TL’si (%196 artış) yurt içi satışlardan ve 194,21mlr TL’si (%113 artış) yurt dışı satışlardan elde edilmiştir.
Hâsılat, maliyet ve faaliyet giderinden daha fazla artmıştır
4Ç22 dönemi satış maliyeti yıllık %99 artışla 179,45mlr TL, 2022/12 dönemi maliyeti ise %153 artışla 675,02mlr TL oldu. Maliyetlerin artış oranı bakımından hem 4Ç22’de hem de yılın tamamında hâsılatın gerisinde kalması kârlılığa olumlu yansımaktadır. Ayrıca 2022/12’de 68,87mlr TL olarak gerçekleşen faaliyet giderleri de hâsılattan daha az artarak kârlılığı desteklemiştir.
Kâr marjları incelendiğinde, esas faaliyet kâr (EFK) marjının 4Ç22’de 12,1 puanla ve 2022/12’de 6,9 puanla en fazla yükselen marj olduğu görülmektedir. Bu durum operasyonel verimliliğin arttığını teyit etmektedir. Artan faiz gideri ve düşen kambiyo gelirinin etkisiyle 4Ç22’de 4,81mlr TL’lik ve 2022/12’de 17,67mlr TL’lik net finansman gideri oluşması olumsuzdur. Ancak, operasyonel performansın iyileşmesine bağlı olarak net kâr marjı 4Ç22’de 6,2 puan ve 2022/12’de 3,4 puan artışla sırasıyla %10,9 ve %7,7’ye yükselmiştir.
Operasyonel kârlılıktaki artışı ve net kârın piyasa beklentisinin oldukça üzerinde olmasını değerlendirdiğimizde Şirket’in 4Ç22 finansallarını pozitif olarak yorumluyoruz.
Kaynak: Piramit Menkul