Koç Holding 2017 / 9 Aylık Bilanço Analizi
3Ç17 Finansal Sonuçlar – Hafif Olumsuz
Potansiyel Getiri: %11
Piyasa beklentisinin hafif altında net kar
Koç Holding 3Ç17’de piyasa beklentisi olan 1,328mn TL’nin %3 altında ve bizim beklentimiz 1,193mn TL’nin %8 üzerinde 1,290mn TL net kar açıkladı. 3Ç17’de net kar yıllık bazda %32 artmıştır.
Koç Holding’in iştiraklerinden Ford Otosan, Tofaş ve Yapı Kredi sırasıyla piyasa beklentilerinin %27, %11 ve %11 üzerinde kar açıklamıştı.
Dün açıklanan Tüpraş net karı ise piyasa beklentisinin %27 altında kaldı. Beklentilerin altında gelen Tüpraş sonuçlarının etkisiyle Koç Holding’in net karı piyasa beklentisinin hafif altında gerçekleşti. Bu nedenle hisse etkisinin hafif olumsuz olmasını bekliyoruz.
Şirket, bugün saat 16:00’da telekonferans düzenleyecektir.
Tüm segmentlerde olumlu performans
Tüm segmentlerde gerçekleşen başarılı performans ile kombine sonuçlarda net satış gelirleri yıllık bazda %36 artmıştır. Segmentler arasında en yüksek büyümeyi Enerji segmenti %44 büyüme ile kaydetmiştir.
Koç Holding’in, konsolide FVAÖK geliri yıllık bazda %44 oranında artarak 2.46mlr TL seviyesine çıkmıştır. FVAÖK marjı ise yıllık bazda 0.4 puan artatak %9.6 olarak gerçekleşmiştir. 3Ç17’da Enerji segmentinin kombine FVAÖK’ü %60 artarken Otomotiv ve Dayanıklı Tüketim segmentlerinin kombine FVAÖK’ü sırasıyla %41 ve %22 artmıştır.
Ortalamanın üzerinde iskonto
Koç Holding mevcut durumda NAD’ine göre tarihi iskontosu %6’nın üzerinde %15 iskonto ile işlem görmektedir.
Koç Holding için tahminlerimizi revize edeceğiz.