Koç Holding 2017 / 12 Aylık Bilanço Analizi / Garanti Yatırım – (16.02.2018)

Koç Holding 2017 / 4. Çeyrek Bilanço Analizi

4Ç17 Finansal Sonuçlar – Hafif Olumsuz

Mevcut Hisse Fiyatı: 17.53 TL
Hedef Hisse Fiyatı: 20.00TL
Potansiyel Getiri: %14

Piyasa beklentisinin hafif altında net kar

 Koç Holding 4Ç17’de piyasa beklentisi olan 1,242mn TL’nin %13 altında ve bizim beklentimiz 1,277mn TL’nin %16 altında 1,077mn TL net kar açıkladı. 4Ç17’de net kar yıllık bazda %3 artmıştır.

 Koç Holding’in iştiraklerinden Arçelik ve Tüpraş sırasıyla konsensus beklentilerin %50 ve %28 altında net kar açıklarken, Tofaş ve Ford Otosan’ın net karı piyasa beklentisinin %16 ve %11 üzerinde gerçekleşmişti. Konsolide bazda daha önce açıklanan sonuçlar, Koç Holding’in net karın piyasa beklentisinin %5 altında geleceğine işaret ediyordu. Bu nedenle hisse etkisinin hafif olumsuz olmasını bekliyoruz.

 Şirket, bugün saat 17:00’de bir telekonferans düzenleyecektir.

Enerji dışı tüm segmentlerde olumlu faaliyet performansı

 Koç Holding’in döviz bazlı gelirlerinin etkisi ile tüm segmentlerde gerçekleşen başarılı satış performansı ile (yıllık %25’in üzerinde büyüme) kombine sonuçlarda net satış gelirleri yıllık bazda %29 artmıştır.

 Koç Holding’in, konsolide FVAÖK’ü ise yıllık bazda %10 oranında düşerek 2.02mlr TL seviyesine geriledi. FVAÖK marjı ise yıllık bazda 3.2 puan düşerek %7.4 olarak gerçekleşmiştir. 4Ç17’de Enerji segmentinin kombine FVAÖK’ü %21 düşerken Otomotiv ve Finans segmentlerinin kombine FVAÖK’ü sırasıyla %39 ve %15 artmıştır.

Ortalamanın üzerinde iskonto

 Koç Holding mevcut durumda NAD’sine göre tarihi iskontosu %6’nın üzerinde %10 iskonto ile işlem görmektedir.

HİSSE SENETLERİNİ CANLI TAKİP ETMEK İÇİN TIKLAYIN!

Raporun tamamı için tıklayın.

Önemli Uyarı: Paraborsa.Net, özel izni olmadan hiç bir kurumun günlük bülten, portföy önerisi veya herhangi bir araştırma raporunu kendi sunucularında barındırmamaktadır. Sadece kurumların ilgili sayfasına yönlendirmektedir. Dolayısıyla çalışmayan linklerden ve yönlendirilen sayfalardaki içerikten ilgili kurum sorumludur.