Kardemir Hisse Yorumu / Garanti Yatırım – (06.07.2012)

Kardemir Hisse Yorumu

Kardemir D için ulaştığımız 2012-sonu hedef hisse fiyatı 1.06TL
olup %7 artış potansiyeline işaret etmektedir.

Kardemir hisseleri 3 gruba bölünmüş durumdadır. A, B, D gruplarının sermayede sırasıyla %21.08, %10.48 ve %68.44 payı bulunmaktadır. Kardemir D 2012T 4.1x FD/FVAÖK çarpanı ile global çelik üreticilerine göre iskontolu işlem görmekle birlikte ortaklık yapısı, piyasa değeri ve ürün portföyü gibi farklılıklar nedeniyle global çelik şirketleri ile birebir karşılaştırılabilir değildir.

Güçlü ilk çeyrek marjları sürdürülemeyebilir.

Kardemir ilk çeyrek finansallarında 342bin ton satış hacmi, 415mn TL satış geliri ve güçlü %17.4 FVAÖK marjı açıkladı. Ancak önümüzdeki çeyreklerde Kardemir için satışların maliyetinde artış olmasını öngörmekteyiz. Yönetim’in 2012 hedefleri 1.7mn ton üretim ve 2.2mlr TL satış geliri olmasına rağmen beklentimiz, 1.45mn ton satış hacmi ile 1.7mlr TL satış geliri şeklindedir.

Kapasite artış planları.

Kardemir 2012 yılı sonunda kapasitesini 1.8mn tona çıkarmayı ve verimini artırarak maliyetlerini uygun hale getirmek amacıyla yüksek fırın tesislerinde iyileştirmelere gitmeyi hedeflemektedir. Şirket 3 yıl içerisinde 3mn tonluk yıllık üretim kapasitesi elde etmeyi, profil haddehanesi kapasitesini 450 bin tondan 1 milyon tona çıkarmayı ve ray kapasitesini artırmayı hedeflemektedir. Şirket, ayrıca bu yıl içinde yük vagonu üretimine başlamayı planlıyor. İlk yıl için kapasite 250 adet vagon olacak ve sonrasında bu kapasite artırılacaktır

Mevcut/ 2012-sonu Hedef Fiyat: 0.99TL/ 1.06TL

Kaynak: GARANTİ YATIRIM MALİ PİYASALAR STRATEJİSİ – 2Y12

Hisse senetleri ve piyasalar konusunda sormak istediklerinizi piyasa uzmanımıza aşağıdaki form yardımıyla iletebilirsiniz.

İletişim Formu

İletişim formu için buraya tıklayın

Google Play'den ücretsiz indirin
SİZ DE BİNLERCE YATIRIMCI GİBİ PARA & BORSA MOBİL UYGULAMASINI ÜCRETSİZ İNDİREREK GÜNCEL PİYASA YORUMLARINA ULAŞMAK İÇİN HEMEN BURAYA TIKLAYIN

Bir cevap yazın

E-posta hesabınız yayımlanmayacak. Gerekli alanlar * ile işaretlenmişlerdir