“İş Bankası’nın 2Ç2021’deki Net Dönem Karı 2,2 milyar TL ile Beklentilerin Üzerinde Gerçekleşti…”
Öneri : “AL”
Kapanış Fiyatı: 5,48 TL
Hedef Hisse Fiyatı : 8,55 TL
İş Bankası’nın 2021 yılının ikinci çeyreğindeki net dönem karı bir önceki çeyreğine göre %18,4 oranında artarak 2.195mn TL’ye yükselmiş ve hem bizim beklentimiz olan 1.739mn TL’nin hem de piyasa beklentisi olan 1.822mn TL’nin üzerinde gerçekleşmiştir. Tahminimizdeki sapmada net faiz gelirlerinin beklentimizin üzerinde gerçekleşmesi ile vergi gideri beklentimize karşın vergi geliri yazılması etkili olmuştur.
İkinci çeyrek karı sonrasında Banka’nın 2021 yılı Ocak – Haziran dönemi net dönem karı bir önceki yılın aynı dönemine göre %33,4 oranında artarak 4.049mn TL’ye yükselmiştir.
Kredi mevduat makasındaki iyileşme ve TÜFE endekslilerden elde edilen gelirlerin 337mn TL artarak 1,7 milyar TL’ye yükselmesiyle net faiz gelirleri çeyreksel bazda %10 oranında artarak 6,66 milyar TL’ye yükselmiştir. Bir önceki çeyrekte yatay seyreden net ücret ve komisyon gelirleri ise %12 oranında artarak 1,74 milyar TL’ye yükselmiştir. Bununla birlikte, kurlardaki görece düşük artış, tahsilatlardaki güçlü seyir ve normalleşmeyle birlikte karşılıklar %26,5 oranında azalarak 2,2 milyar TL’ye gerilemesi karı destekleyen diğer kalem olurken, Banka bu çeyrekte 470mn TL vergi geliri (1Ç2021: 166mn TL vergi gideri) yazmıştır. Öte yandan, ticari zararın (swap gideri 502mn TL artarak 3.481mn TL’ye yükseldi) 1,13 milyar TL artarak 2,98milyar TL’ye yükselmesi, diğer faaliyet gelirlerinin %26,9 azalarak 958mn TL’ye düşmesi ve operasyonel giderlerin %12,3 oranında artarak 3,72 milyar TL’ye çıkması karın daha yüksek gelmesini engellemiştir.
İş Bankası’nın Net Faiz Marjı (swap gideri hariç) kredi mevduat makasındaki iyileşme ve TÜFE endeksli tahvillerin katkısıyla 18 baz puan artarak %4,37’ye yükselmiştir. İş Bankası’nın ortalama özsermaye ve aktif karlılığı ise sırasıyla %12,8 ve %1,4 ile bir önceki çeyreğin üzerinde gerçekleşmişlerdir.
Banka’nın sermaye yeterlilik oranı BDDK düzenlemesi dahil 12 baz puan azalarak %17,65’e gerilemiştir. BDDK’nın yaptığı düzenlemenin katkısı 93baz puan olarak gerçeklemiştir. Net karın katkısı ise 41baz puan olurken, kurun riskli varlıklar üzerindeki negatif etkisi 39 baz puan olmuştur.
Kaynak: Ziraat Yatırım