Halkbank 2017 / 3 Aylık Bilanço Analizi / Yatırım Finansman – (10.05.2017)

Halkbank (Endeks Üzeri Getiri)

Hisse Fiyatı TL11.8

12 Aylık Hedef Fiyat TL13.3

Beklenen getiri 13%

Güçlü komisyon gelirleri ile beklentileri aşan net kar…

Halkbank 1Ç17’de 1,219 milyon TL solo net kar açıkladı. Bu rakam piyasa beklentisi olan 1,036mnTL ve bizim beklentimiz olan 1,048mnTL’nin üzerinde gerçekleşti. Net kar yıllık %79, çeyreksel olarak %236 artış gösterdi. Çeyreksel özkaynak karlılığı 1Ç17’de %22 olarak gerçekleşti. Çeyreksel bazda karşılık giderlerinin azalması net karı olumlu etkiledi. Yıllık kar artışında, marjların iyileşmesi ve güçlü komisyon geliri etkili oldu.

Kredi getirileri gerilemesine rağmen, tüfeye endeksli bono getirilerindeki güçlü artış ve TL mevduat maliyetlerindeki gerileme 1Ç17’de marjları olumlu etkiledi ve net faiz marjı çeyreksel 33 baz puan arttı. Net ticari kar ise 70 mnTL seviyesine yükseldi. Bir önceki çeyrekte ticari kar 51mn TL olarak gerçekleşmişti.

Komisyon geliri yıllık bazda %84 artış gösterdi. Faaliyet giderleri ise yıllık %6 arttı.

Takipteki krediler oranı 6 baz puan artışla %3,23’e yükseldi. Net takibe düşen kredi girişleri çeyreksel bazda %16 azalarak 431mnTL’ye geriledi. Brüt kredi risk oranı ise 4Ç16’deki 241 baz puandan 1Ç17’de 112 baz puana geriledi.

1Ç17’de sermaye yeterlilik oranı 50 baz puan artışla %13,6’ya yükseldi.

Halkbank’ın TL kredi-mevduat oranı %125’e yükseldi. TL krediler çeyreksel %7 büyüme gösterirken, TL mevduatlar çeyreksel bazda yatay seviyede kaldı. Banka’nın repo fonlaması çeyreksel %33 artış gösterdi.

Güçlü komisyon gelirleri, 2017 yılındaki %25 olan kar artış beklentimiz üzerinde bir kar büyüme potansiyelini ortaya çıkarmıştır. İkinci çeyrekte mevduat maliyetlerinden kaynaklı marj daralması görebiliriz. Ancak, bankanın kamu mevduatlarını artırması, fonlama maliyeti açısından rekabet avantajı yaratacaktır.

Halkbank için 13,3 TL hedef fiyat ve Endeks Üzeri Performans tavsiyemizi koruyoruz. Halkbank’ın sonuçlarını hisse performansı açısından olumlu buluyoruz.

Raporun tamamı için tıklayın.

TÜM BİLANÇO ANALİZLERİ İÇİN TIKLAYIN!

SİZ DE BİNLERCE YATIRIMCI GİBİ PARA & BORSA MOBİL UYGULAMASINI ÜCRETSİZ İNDİREREK GÜNCEL PİYASA YORUMLARINA ULAŞMAK İÇİN HEMEN BURAYA TIKLAYIN
Google Play'den ücretsiz indirin