Halk GYO 2018 / 9 Aylık Bilanço Analizi / Garanti Yatırım – (09.11.2018)

Halk GYO 2018 / 3. Çeyrek Bilanço Analizi

Mevcut Hisse Fiyatı: 0.64 TL
Hedef Hisse Fiyatı: 0.75TL
Potansiyel Getiri: %17

3Ç18 Finansal Sonuçlar – Olumlu

Konut satışları ile net kar arttı
Ø 3Ç18’de Halk GYO’nun net karı bizim 18mn TL net kar beklentimizin oldukça üzerinde, yıllık bazda üç katına çıkarak 38mn TL seviyesinde gerçekleşti.
Ø Gerçekleşme ile beklentilerimiz arasındaki fark Şirket’in yeni muhasebe politikasının etkisiyle gerçekleştirdiği konut satışlarından kaynaklanmaktadır. Halk GYO 2Ç18 itibariyle satışını yaptığı ünitelerin gelir tablosuna yansıtılması için kontrolün alıcı tarafına geçmesi şartına göre değerlendirmektedir.
Ø Şirket 3Ç18’de 153mn TL konut satış geliri kaydetmiş olup konut satışlarında brüt kar marjı %19.5 seviyesindedir.
Ø Halk GYO’nun kira geliri 3Ç18’de yıllık bazda %22 ve çeyreksel bazda %9 artmış ve 15.5mn TL seviyesinde gerçekleşmiştir.
Ø Halk GYO’nun 3Ç18’de açıkladığı 43mn TL FVAÖK yıllık bazda %246 artışa işaret etmektedir.
Ø Finansalların hisse etkisinin olumlu olacağını düşünüyoruz.

Hissebaşı NAD çeyreksel bazda %5 düştü
Ø Dün kapanışına göre hisse NAD’sine göre son 1 yıl ortalaması olan %66’nın üzerinde %72 iskontolu işlem görmektedir.

Projelerle ilgili gelişmeler
Ø Şirket’in Sancaktepe Aydos ve Şehristan Konutları projesinde satış ilerlemesi sırasıyla %72 ve %63 seviyesine ulaşmış, projelerde inşaat tamamlanmış olup teslimler başlamıştır.
Ø İstanbul Uluslararası Finans Merkezi projesindeki inşaat seviyesi %22 seviyesine gelmiştir.
Ø Ayrıca İzmir Alsancak Projesinde ön talep toplama süreci başlamıştır. Ø Beklentilerimizin üzerindeki teslimler nedeniyle tahminlerimizde revize ediyoruz. Hisse için 12 aylık hedef hisse fiyatımızı ve Endekse Paralel Getiri tavsiyemizi koruyoruz.

Raporun tamamı için tıklayın.
Google Play'den ücretsiz indirin
SİZ DE BİNLERCE YATIRIMCI GİBİ PARA & BORSA MOBİL UYGULAMASINI ÜCRETSİZ İNDİREREK GÜNCEL PİYASA YORUMLARINA ULAŞMAK İÇİN HEMEN BURAYA TIKLAYIN