Halk GYO 2016 / 12 Aylık Bilanço Analizi / Garanti Yatırım – (14.02.2017)

4Ç16 Finansal Sonuçlar – Olumlu

Potansiyel Getiri: %1

Yeni muhasebe metodu ile net kar zıpladı

 Halk GYO yatırım amaçlı gayrimenkullerini gerçeğe uygun değer ile izlemeye başladığı 4Ç16 finansallarında bizim 35mn TL net kar beklentimizin üzerinde 78mn TL net kar açıkladı. Böylece Şirket 2016 yılında 108mn TL net kar elde etmiş oldu.

 Açıklanan kar ile beklentimiz arasındaki sapma büyük ölçüde beklentimizin üzerinde gerçekleşen gayrimenkul yeniden değerleme gelirinden kaynaklanmaktadır.

Finansalların hisse etkisinin olumlu olmasını bekliyoruz

 Halk GYO’nun kira geliri çeyreksel bazda %5 artarak 4Ç16’da 12.1mn TL seviyesine yükselmiştir. Aynı dönemde Şirket 6.3mn TL gayrimenkul satış geliri yazmıştır. Halk GYO 4Ç16’da beklentimizin hafif üstünde 14mn TL FVAÖK kaydetmiştir.

 Her ne kadar faaliyet sonuçları beklentimize paralel olsa da, yüksek net karın piyasa tarafından olumlu algılanacağını düşünüyoruz.

Satışlar ve teslimler devam ediyor

 Halk GYO 4Ç16’da Referans Bakırköy projesinde yeni satış yapmamış olup yılsonu itibariyle toplam 327 bağımsız bölüm olan projede 291 ünite satılmıştır. Ayrıca Şirket 4Ç16 sonu itibariyle 102 bağımsız bölümden oluşan Panorama Plus projesinde 76 ünite satmış ve 69 ünite teslimatı gerçekleştirmiştir.

 Şirket’in %50 ortaklığının bulunduğu ve Kasım 2015’te satışlara başlanan Aydos Country projesinde 4Ç16 itibariyle 157mn TL değerinde konut satışı gerçekleşmiştir. Tahminlerimize göre projedeki satış oranı yaklaşık %60 seviyesindedir.

NAV iskontosu düştü

 Halk GYO’nun 3Ç16 sonu itibariyle hisse başı 2.31TL olan NAD, 4Ç16 sonu itibariyle hissebaşı 2.37TL’ye düşmüştür. Dün kapanışına göre hisse NAD’sine göre son 1 yıl ortalaması olan %61’in altında %56 iskontolu işlem görmektedir.

Rapora ulaşmak için tıklayınız.

TÜM BİLANÇO ANALİZLERİ İÇİN TIKLAYIN!

Google Play'den ücretsiz indirin
SİZ DE BİNLERCE YATIRIMCI GİBİ PARA & BORSA MOBİL UYGULAMASINI ÜCRETSİZ İNDİREREK GÜNCEL PİYASA YORUMLARINA ULAŞMAK İÇİN HEMEN BURAYA TIKLAYIN