Haftalık Bülten
Bu Hafta Ne Oldu…
Geride bıraktığımız hafta da yurt içinde S&P Global Ratings’in kredi notu kararı ve TCMB’nin faiz kararı ön plana çıkarken yurt dışında İngiltere’de enflasyon takip edildi. ABD-İran gerilimine ilişkin gelişmeler hafta boyunca odakta kalmaya devam etti.
İngiltere’de tüketici fiyat endeksi, Mart ayında aylık %0,7 artarken Şubat ayında %3 olan yıllık enflasyon ise Mart ayında %3,3’e yükseldi. ABD-İran gerilimine ilişkin hafta boyuncu taraflardan karışık açıklamalar gelmeye devam etti. ABD Başkanı Trump, İran’ın nükleer silahlardan tamamen vazgeçmesi şartıyla görüşmeler planlayıp Pakistan’a heyet gönderirken İran Dışişleri Bakanlığı sözcüsü İsmail Bekayi, İran ile ABD arasında Pakistan’da planlanan ikinci tur görüşmelere katılımına ilişkin henüz kesin karar alınmadığını belirtti ve ABD’nin çelişkili açıklamalarının diplomatik süreci etkilediğini söyledi. Sonrasında ise İran’ın, müzakere heyetinin Pakistan’a gitmeyeceği yönündeki kararını ABD’ye ilettiği bildirildi. Trump, ateşkesin süresinin dolmasına saatler kala Pakistan’ın talebi üzerine İran’ın anlaşmaya yönelik önerisini sunmasına kadar ateşkesi uzatma kararı aldığını duyurdu. Trump, Silahlı Kuvvetler’e Hürmüz Boğazı’ndaki ablukayı sürdürme ve diğer tüm alanlarda hazır durumda kalma talimatı verdiğini kaydederek, İran’ın önerilerini sunmasına ve müzakerelerin sonuçlanmasına kadar ateşkesin uzatılacağını ifade etti. İran tarafından ise ateşkesin uzatılmasının kabul edilip edilmediğine yönelik net bir açıklama yapılmazken İran Meclis Başkanı Kalibaf, ablukanın sürdüğü koşullarda ateşkesin geçerliliğini yitirdiğini ifade etti.
Uluslararası kredi derecelendirme kuruluşu S&P Global Ratings, Türkiye’nin kredi notlarını “BB-/B” olarak teyit ederken, not görünümünü “durağan” olarak korudu. Açıklamada, not görünümünün “durağan” olarak korunmasının, Türkiye ekonomisinin devam eden enerji fiyat şokunu, yetkililerin sıkı para politikası ve ücret belirleme politikalarını sürdürmesi ile döviz rezervlerinde ilave erimenin önlenmesi varsayımıyla atlatacağı yönündeki değerlendirmeyi yansıttığı ifade edildi. TCMB, Çarşamba günü gerçekleştirdiği PPK toplantısında, politika faizi olan bir hafta vadeli repo ihale faiz oranını değiştirmeyerek %37,00 seviyesinde sabit tuttu. Merkez Bankası, gecelik borç verme faizini %40 ve gecelik borçlanma faizini de %35,50 seviyelerinde sabit tuttu. Karar metninde, enflasyonun ana eğilimi mart ayında gerilediği belirtilirken öncü veriler ana eğilimin nisan ayında bir miktar yükseleceğine işaret ettiği ifade edildi. Haftaya negatif başlayan ve hafta genelinde satıcılı seyir izleyerek 14.212,29 seviyesine kadar geri çekilen BİST100 Endeksi, %1,23 kayıpla 14.409,07 puandan haftayı tamamladı. 44,85’li seviyelerden haftaya başlayan Dolar/TL, 45,0257 ile rekor tazelerken Euro/TL, 52,53-53,00 aralığında hareket etti.
Yurt dışı yerleşik yatırımcılar, 10-17 Nisan 2026 haftasında reel olarak (fiyat ve kur etkisinden arındırılmış) 579,4 milyon dolar hisse senedi alımı, 243,0 milyon dolar Devlet İç Borçlanma Senedi (DİBS-Kesin Alım) alımı ve 6,8 milyon dolar Özel Sektör Tahvil satışı gerçekleştirdi. Aynı haftada yurt içinde yerleşik gerçek kişilerin döviz mevduatı 1.055 milyon dolar artarak 156.314 milyon dolara yükselirken, tüzel kişilerin döviz mevduatı 1.732 milyon dolar artarak 80.781 milyon dolara yükseldi. Kur korumalı mevduat (KKM) hesapları 0,8 milyon dolar azalarak 33 milyon dolar (1,5 milyar TL) olarak gerçekleşti. Türkiye’nin dolar bazlı 5 yıl vadeli CDS oranı 250 sınırının altında kalmaya devam etti.
Uzun Vadede Ne Bekliyoruz…
TCMB, 2025 yılının ilk iki toplantısında politika faizini 250’şer baz puan indirerek %42,50 seviyesine çekti. TCMB politika faizini, 17 Nisan tarihli toplantısında 350 baz puan artırarak %46,00 seviyesine yükseltirken 19 Haziran toplantısında değiştirmeyerek %46 seviyesinde sabit bıraktı. 24 Temmuz tarihli toplantıda ise 300 baz puan, 11 Eylül tarihli toplantıda 250 baz puan, 23 Ekim tarihli toplantıda 100 baz puan ve 11 Aralık tarihli toplantıda 150 baz puan indirerek %38,00’e düşürdü. TCMB politika faizini, 2026 yılının ilk toplantısında 100 baz puan indirerek %37,00 seviyesine çekerken 12 Mart ve 22 Nisan tarihli toplantılarında değiştirmeyerek %37,00 seviyesinde sabit bıraktı.
Nisan 2026 tarihli TCMB piyasa katılımcıları anketine göre; Mart ayında %1,94 artan TÜFE’nin Nisan ayında %2,93, Mayıs ayında %1,82, 2026 sonunda %27,53 ve 2027 sonunda %20,13 artması beklenmektedir. Yine aynı ankette Dolar/TL’nin 2026 sonunda 51,23 ve 12 ay sonrasında ise 53,62 olması öngörülmektedir. Cari dengenin 2026 sonunda 44,3 milyar dolar, 2027 sonunda ise 39,8 milyar dolar açık vermesi beklenmektedir. GSYH büyümesinin 2026 ve 2027’de sırasıyla %3,5 ve %4,1 olacağı öngörülmektedir. TCMB haftalık repo faizinin ilk toplantıda %37,75 ve 2026 yıl sonunda ise %32,94 olması beklenmektedir.
Raporun devamı ve detaylı analizler için tıklayınız.
Kaynak: Bizim Menkul Haftalık Bülten