Haftalık Bülten
Bu Hafta Ne Oldu…
Yurt içinde TCMB’nin faiz kararı ve cari denge yurt dışında ise Almanya ve ABD’de enflasyon ile Avrupa Merkez Bankası (AMB), faiz kararı ön plana çıktı. Ayrıca ABD-İran savaşına ilişkin gelişmeler odakta kalmaya devam etti.
Almanya’da tüketici fiyat endeksi, Mayıs ayında aylık %0,2 azalırken Nisan ayında %2,9 olan yıllık enflasyon ise Mayıs ayında %2,6’ya geriledi. ABD’de tüketici fiyat endeksi, Mayıs ayında aylık %0,5 arttı. Nisan ayında %3,8 olan yıllık enflasyon ise Mayıs ayında %4,2 ile Nisan 2023’ten beri en yüksek seviyeye çıktı. Avrupa Merkez Bankası (AMB), faizlerde 25 baz puanlık artışa giderek mevduat faizini %2,25, ana refinansman faizini %2,40 ve gecelik borçlanma oranını %2,65 seviyesine yükseltti. AMB Başkanı Christine Lagarde enflasyonun ciddi şekilde kalıcı ve şiddetli biçimde saptığı senaryoda daha ciddi tedbir alacaklarını dile getirdi.
Geçtiğimiz hafta sonu İsrail’in Lübnan’ın başkenti Beyrut’a saldırı düzenlemesi gerekçesiyle İran’ın da İsrail’e füze saldırısında bulunması İran ile İsrail arasında karşılıklı saldırıların başlamasına neden olurken saldırılar, Pazartesi günü iki tarafın karşılıklı saldırıları durdurma konusunda anlaşmasıyla son buldu. Salı günü ABD Başkanı Donald Trump İran’ın Hürmüz Boğazı üzerinde devriye görevi yapan ABD’ye ait bir Apache helikopterini düşürdüğünü açıkladı. Trump’ın açıklaması sonrası İran Dışişleri Bakanı Abbas Erakçi, İran topraklarına yakın bölgelerde bulunan yabancı güçlere bölgeden ayrılmaları çağrısında bulunurken ABD Merkez Kuvvetler Komutanlığı (CENTCOM), meşru müdafaa kapsamında İran’a saldırılar başlatıldığını duyurdu. İran Dışişleri Bakanı Abbas Arakçi, ABD’nin saldırılarını cevapsız bırakmayacaklarını belirtti. CENTCOM, 10 Haziran’da İran’daki çeşitli hedeflere yönelik başlatılan ek meşru müdafaa saldırılarının tamamlandığını açıkladı. Perşembe günü Trump, İran ile yürütülen anlaşmaya ilişkin belgelerin son halinin hazırlandığını ve sürecin birkaç gün içinde, bu hafta sonunda tamamlanabileceğini söyledi. Trump, anlaşmanın imzalanmasının ardından Hürmüz Boğazı’nın açılacağını belirtti. İran Dışişleri Bakanlığı Sözcüsü İsmail Bekayi, müzakerelerde nihai sonuca ulaşılmadığını, müzakerelerde hazırlanan anlaşma metninin büyük bölümünün tamamlandığını ifade etti.
TCMB, Perşembe günü gerçekleştirdiği Para Politikası Kurulu toplantısında politika faizi olan bir hafta vadeli repo ihale faiz oranını değiştirmeyerek %37 seviyesinde sabit bıraktı. Banka, gecelik borç verme faizini %40 ve gecelik borçlanma faizini de %35,5’te sabit tuttu. Cari denge Nisan ayında 5.695 milyon dolar açık verdi. Haftaya düşüşle başlayan ve hafta içinde 13.567-14.126 aralığında dalgalı bir seyir izleyen BİST100 Endeksi, %1,78 kazançla 13.938,48 puandan haftayı tamamladı. Dolar/TL, 46,2657 ile rekor tazelerken Euro/TL, 53,05-53,68 aralığında hareket etti.
Yurt dışı yerleşik yatırımcılar, 29 Mayıs-5 Haziran 2026 haftasında reel olarak (fiyat ve kur etkisinden arındırılmış) 856,9 milyon dolar hisse senedi satışı, 279,6 milyon dolar Devlet İç Borçlanma Senedi (DİBS-Kesin Alım1) satışı ve 261,1 milyon dolar Özel Sektör Tahvil satışı gerçekleştirdi. Aynı haftada yurt içinde yerleşik gerçek kişilerin döviz mevduatı 2.632 milyon dolar azalarak 147.358 milyon dolara gerilerken, tüzel kişilerin döviz mevduatı 1.532 milyon dolar azalarak 78.905 milyon dolara geriledi. Kur korumalı mevduat (KKM) hesapları 0,1 milyon dolar azalarak 7 milyon dolar (311 milyon TL) olarak gerçekleşti. Türkiye’nin dolar bazlı 5 yıl vadeli CDS oranı 250 sınırının altına kalmaya devam etti.
Uzun Vadede Ne Bekliyoruz…
TCMB, 2025 yılının ilk iki toplantısında politika faizini 250’şer baz puan indirerek %42,50 seviyesine çekti. TCMB politika faizini, 17 Nisan tarihli toplantısında 350 baz puan artırarak %46,00 seviyesine yükseltirken 19 Haziran toplantısında değiştirmeyerek %46 seviyesinde sabit bıraktı. 24 Temmuz tarihli toplantıda ise 300 baz puan, 11 Eylül tarihli toplantıda 250 baz puan, 23 Ekim tarihli toplantıda 100 baz puan ve 11 Aralık tarihli toplantıda 150 baz puan indirerek %38,00’e düşürdü. TCMB politika faizini, 2026 yılının ilk toplantısında 100 baz puan indirerek %37,00 seviyesine çekerken 12 Mart, 22 Nisan ve 11 Haziran tarihli toplantılarında değiştirmeyerek %37,00 seviyesinde sabit bıraktı.
Mayıs 2026 tarihli TCMB piyasa katılımcıları anketine göre; Mayıs ayında %1,71 artan TÜFE’nin Haziran ayında %1,36, Temmuz ayında %1,52, 2026 sonunda %29,14 ve 2027 sonunda %21,39 artması beklenmektedir. Yine aynı ankette Dolar/TL’nin 2026 sonunda 51,47 ve 12 ay sonrasında ise 55,72 olması öngörülmektedir. Cari dengenin 2026 sonunda 49,2 milyar dolar, 2027 sonunda ise 42,5 milyar dolar açık vermesi beklenmektedir. GSYH büyümesinin 2026 ve 2027’de sırasıyla %3,2 ve %4,1 olacağı öngörülmektedir. TCMB haftalık repo faizinin ilk toplantıda %37,00 ve 2026 yıl sonunda ise %34,72 olması beklenmektedir.
Raporun devamı ve detaylı analizler için tıklayınız.
Kaynak: Bizim Menkul Haftalık Bülten