Haftalık Değerlendirme ve Strateji
Geçen hafta Borsa endeksi %1,55 geriledi. Bist30 endeksi %0,05 gibi sınırlı baskı oluştururken, Bankacılık endeksi %1,60 artıda kapattı ve haftanın en güçlü duran sektörü oldu.
Hafta sonu bir sürü şey yaşandı. Jeopolitik tarafta tansiyon yükseldi, gelişmekte olan ülke piyasalarında satışlar var. Böyle bir zeminde bizim borsanın sabah açılışta panik satışıyla başlaması çok şaşırtıcı olmaz. Özellikle vadeli taraf ve Asya fiyatlamaları negatifse, ilk tepki genelde sert olur. Ama burada aceleci olmamak lazım. Bizim piyasa her zaman dünya ile bire bir korele gitmiyor. Bazen fazla negatif ayrışıyor, bazen de dışarı kötü iken içeride daha dirençli kalabiliyor. O yüzden sadece açılışa bakarak karar vermek sağlıklı değil. Asıl önemli olan açılış sonrası fiyatın nerede dengelendiği ve günü nerede kapattığı. Küresel piyasalarda jeopolitik tansiyon yükseldiğinde ilk refleks satış olur. Riskten kaçış başlar. Fonlar güvenli limanlara kayar. Bu doğal. Ama işin felsefesine göre baktığında piyasalar şoku fiyatlar, sonra yeni dengeyi bulur. Yani ilk reaksiyonla kalıcı trendi karıştırmamak lazım. Panik genelde kısa vadelidir, fiyatlama ise daha rasyonel zemine oturur.
Tüm bunlarla birlikte piyasadaki paniği ve geçici tahribatı daha aza indirmek için bazı geçici önlemler alındı. Haftalık repo ihalelerine bir süreliğine ara verildi. TCMB geçici olarak faiz yükseltiyor diyebiliriz. Üst bant %40 seviyesinde bulunuyor. Ayrıca, borsada açığa satış işlemleri 6 Mart seans sonuna kadar yasaklandı. Özkaynak koruma oranı asgari %20 uygulanabilecek.
Sektörel tarafta savunma, enerji ve gıda gibi alanlar böyle dönemlerde daha dirençli olabilir. Savunma şirketleri jeopolitik risk arttığında doğal olarak ilgi görür. Enerji tarafı ise petrol fiyatına bağlı hareket eder. Petrol yükseliyorsa rafineri ve enerji hisseleri görece güçlü durabilir. Gıda ve temel tüketim şirketleri de defansif karakterlidir, talep daralması en son bu alanlarda hissedilir. Petrol fiyatına bağlı çalışan şirketler de bu sürece eşlik edebilir, özellikle marj tarafında avantaj yakalarlarsa. Burada kritik olan şey şu; ilk dakikaların duygusuyla hareket etmemek. Açılışta gelen sert satış bazen fırsat da olabilir. Ama bunun için hacim, tepki alımı, endeksin gün içi dipten ne kadar uzaklaştığı gibi sinyalleri görmek gerekir. Sabırlı olmak, fiyatın oturmasını beklemek ve günü nerede kapattığına bakmak daha sağlıklı. Özetle; evet, satışçı bir açılış muhtemel. Ama her sert açılış kalıcı düşüş anlamına gelmez. Piyasa önce korkuyu fiyatlar, sonra gerçeği. Bu ayrımı doğru yapmak lazım.
İran operasyonunda ABD askerlerinin hayatını kaybetmesi, uçuş iptalleri, Hürmüz Boğazı’nda sigorta maliyetlerinin artması ve buna bağlı petrol fiyatlarındaki yükseliş zincirleme bir risk fiyatlamasını tetikliyor. Kongre’nin savaş yetkileri tasarısını gündeme alması ve Trump’ın operasyonların planlanandan ileride olduğunu söylemesi de tansiyonun kısa vadede düşmeyeceğine işaret ediyor. Böyle bir ortamda küresel piyasalar doğal olarak riskten kaçış moduna girer. Gelişmekte olan ülke varlıklarında satış, emtia tarafında özellikle petrolde yukarı yönlü baskı, güvenli limanlarda güçlenme görürüz. Asıl soru çatışmanın ne kadar yayılacağı ve İran’daki güç değişiminin bölgesel dengeyi daha sert bir güvenlik eksenine taşıyıp taşımayacağı. Belirsizlik netlikten daha hızlı fiyatlanır. O yüzden ilk etapta sert ve satış ağırlıklı bir seyir normal, ama piyasa her zaman olduğu gibi bir süre sonra yeni dengeyi bulmaya çalışacaktır.
Bu hafta veri akışı oldukça yoğun. Pazartesi Asya’dan başlayarak Japonya imalat PMI, ardından Türkiye’de GSYİH ve imalat PMI, Avrupa’da Almanya ve Euro Bölgesi imalat PMI’ları, İngiltere imalat PMI ve ABD tarafında imalat PMI ile ISM imalat verisi açıklanacak. Salı Türkiye’de enflasyon seti, Euro Bölgesi enflasyon verileri ve akşam saatlerinde Fed üyelerinin konuşmaları öne çıkıyor. Çarşamba Asya’da Japonya ve Çin PMI verileri, Türkiye dış ticaret dengesi, Avrupa hizmet ve bileşik PMI’ları ile işsizlik oranı, ABD’de ADP istihdam, hizmet PMI, ISM imalat dışı, petrol stokları ve Fed Bej Kitap raporu takip edilecek. Perşembe İngiltere inşaat PMI, Euro Bölgesi perakende satışlar, ABD işsizlik başvuruları, fabrika siparişleri ve ECB Başkanı Lagarde’ın konuşması gündemde. Cuma Euro Bölgesi büyüme verisi ve haftanın en kritik başlığı olarak ABD tarım dışı istihdam, işsizlik oranı, saatlik kazançlar ve perakende satışlar açıklanacak. Tüm bu yoğun takvimin yanında hafta boyunca ana fiyatlayıcı unsur jeopolitik risk ve buna bağlı enerji fiyatları olacak.
Teknik olarak Borsa endeksi 13400 üzerinde gün sonu kapatmayı başaramazsa muhtemelen gideceği yer 12900 seviyesinde bulunan 50 günlük ortalaması olacaktır. Bu seviyenin de altında kapanış olması halinde 12000’nin altını test edebilir ancak bu seviyenin altında kalıcı olmasını beklemeyiz. Buralara doğru geri çekilmenin olup olmayacağını bize yarın ki kapanış söyleyecek. Rekor seviye yakınlarından jeopolitik risklere yakalandığımız için yükseklik eğilimi bize dezavantaj oldu ve daha hızlı geri çekildik. Bu da panik satışlarını tetikledi. Geri çekilmelerin önemli bir fırsat olabileceğini ve güçlü gelen bilanço şirketlerinde bunu daha güçlü hissedebileceğimizi söylemekte fayda var.
Haftalık Takibimizdeki Hisseler
Takibimizdeki hisseler tamamen teknik analize göre belirlenmektedir. İşlem hacmi ve likiditesi yüksek 100 Endeks hisselerinden olmasına öncelik verilmektedir. Pozisyona giriş fiyatları Cuma günü kapanış seansında oluşan fiyatlardan yapılmaktadır. Hedefine ulaşmayan pozisyonlar stop loss seviyesinin altına inmediyse, bir sonraki Cuma günü kapanış fiyatından kapatılmaktadır. Belirlenen stop loss seviyeleri referans stop noktasıdır. Bu stop loss seviyesinin altında bir kapanış olması halinde referans değer gün sonu kapanış olarak alınacaktır.
Kaynak: İntegral Yatırım Haftalık Borsa Bülteni