Haftalık Strateji
Petrol şoku piyasalara yön verdi; gözler çift merkez bankası kararına çevrildi
Geçen hafta küresel piyasaların ana teması, Orta Doğu’daki jeopolitik gerilimin tırmanmaya devam etmesi ve petrol fiyatlarındaki sert yükseliş oldu. ABD-İran gerilimi ve Hürmüz Boğazı’nın statüsüne ilişkin belirsizliğin sürmesiyle Brent petrol, hafta içinde 82 dolar bandından 88 dolara kadar yükselerek jeopolitik risk primini güçlü biçimde fiyatlamaya devam etti; boğazdan geçen deniz trafiğine ilişkin endişeler ve arz kesintisi ihtimali, enerji fiyatları üzerindeki yukarı yönlü baskının ana kaynağı oldu. Petroldeki bu yükseliş, küresel enflasyon beklentileri ve merkez bankalarının faiz patikası açısından belirleyici bir değişken haline geldi.
ABD borsaları haftanın ilk yarısında rekor seviyelere yakın seyretse de, hafta sonuna doğru enerji fiyatları kaynaklı enflasyon endişeleriyle satıcılı bir seyre döndü. S&P 500, hafta ortasında Fed Bej Kitap raporu ve tüketici verilerinin ardından 7.570 bölgesine kadar yükseldikten sonra, Cuma günü %1’i aşan kayıpla 7.457 seviyesine geriledi. Salı günü açıklanan Haziran TÜFE verisi ve Fed’in bölgesel görünümü yansıtan Bej Kitap raporu para politikası beklentileri açısından izlenirken; petrol fiyatlarındaki yükseliş, faiz artışı endişelerini yeniden canlandırarak teknoloji öncülüğünde kâr satışlarını besledi.
Yurt içinde geçen haftanın en kritik gelişmesi, Cuma akşamı açıklanan Fitch değerlendirmesi oldu. Fitch, Türkiye’nin kredi notunu “BB-“, görünümünü ise “durağan” olarak teyit etti. Kurum, TCMB’nin fonlama maliyetini artırması ve kredi sınırlamalarına yönelik adımlarının, ABD-İran gerilimi sırasında lirayı desteklemek amacıyla yapılan döviz müdahalelerinin ardından rezervlerde kısmi bir toparlanmayı desteklediğini belirtti; brüt döviz rezervlerinin yıl sonunda 167 milyar dolara ulaşmasını, enflasyonun ise Haziran’daki %32 seviyesinden yıl sonunda %29,5’e gerilemesini öngördü. Dış tamponların kalıcı biçimde güçlenmesi ve sıkı politika duruşunun korunmasının not artışına kapı aralayabileceği vurgulandı. Piyasa tarafında ise petrol kaynaklı enflasyon riski belirleyici oldu: gösterge 10 yıllık tahvil faizi %34 seviyesinin üzerine çıkarken, Dolar/TL 47’nin üzerine yükseldi. Borsa İstanbul cephesinde BIST 100, hafta boyunca dalgalı bir seyir izledi; 15 Temmuz tatili sonrası Perşembe günü toparlanan endeks, Cuma günü petroldeki yükselişle %1,90 gerileyerek 14.000 eşiğinin altına, 13.981 seviyesine indi.
Bu hafta küresel piyasaların gündemini merkez bankası kararları belirleyecek. Perşembe günü Avrupa Merkez Bankası’nın faiz kararı ve Başkan Lagarde’ın basın toplantısı, enerji fiyatlarındaki yükselişin euro bölgesi enflasyon görünümü üzerindeki etkileri açısından yakından izlenecek. Küresel veri akışında Salı Almanya ZEW ekonomik beklenti endeksi ve ABD özel sektör istihdamı, Çarşamba İngiltere enflasyonu, Cuma ise küresel öncü imalat ve hizmet PMI verileri takip edilecek. Bununla birlikte haftanın seyrini büyük ölçüde jeopolitik gelişmeler ve petrol fiyatlarının yönü belirlemeye devam edecek; Hürmüz Boğazı’ndaki gelişmeler ve olası arz kesintileri, küresel risk iştahı üzerinde ana değişken konumunda.
Yurt içinde ise bu hafta hem para politikası hem de kredi notu cephesinde kritik gelişmeler öne çıkıyor. Perşembe günü açıklanacak TCMB faiz kararı, petrol fiyatlarındaki yükselişin enflasyon görünümü üzerinde oluşturduğu risk ve döviz kurundaki hareketlilik dikkate alındığında, haftanın en belirleyici başlığı olacak. Cuma günü ise Moody’s’in Türkiye kredi notu değerlendirmesi, Fitch’in durağan görünümlü teyidinin ardından risk primi ve yabancı sermaye akımları açısından izlenecek. Ayrıca bu hafta Borsa İstanbul’da ikinci çeyrek bilanço sezonu başlıyor; ilk finansal sonuçların açıklanmaya başlamasıyla şirket bazlı hareketlilik, endeks genelindeki seyre eşlik edebilir. Yurt içi piyasalar açısından asıl belirleyici unsurun yine petrol fiyatları ve jeopolitik risk algısı olması bekleniyor: enerji fiyatlarındaki kalıcı yükseliş dezenflasyon sürecini ve cari denge görünümünü zorlayabilecekken; gerilimin yatışması ve TCMB’nin kararlı duruşu, yurt içi varlıklar için dengeleyici bir unsur oluşturabilir.
Haftalık Teknik Takip Listesi
Kaynak: Anadolu Yatırım Haftalık Bülten