Ziraat Yatırım Menkul Değerler Araştırma Sabah Stratejisi Raporu:
“SABAH STRATEJİSİ”
FOMC üyelerinin faiz arttırımı yönünde konuşmaları neticesinde nötr risk ile FOMC tutanaklarını bekleyeceğimiz sabaha uyanıyoruz. Düşük oynaklık ortamında FOMC üyeleri faiz arttırımı konusunda piyasayı uyarmaya başladılar (detaylar Güne Başlarken’de). Dün Avrupa (Türkiye) ve ABD seansına denk gelen açıklamalar doğrudan fiyatlandı. Asya ancak bu sabah FOMC üyelerini fiyatlayabiliyor. Kore Wonu’nun 1.100 seviyesinin altına sarkması, VIX’in 11’lerde gezinmesi piyasadaki aşırı rahatlığın sinyalleriydi. Bu akşam TSİ 21:00’de yine ABD seansında tutanakların risk iştahına yönelik etkisini gözlemleyeceğiz. Veri tarafında sakin bir gün. MSCI Gelişmekte Olan Ülke endeksi bu sabah %0,3 oranında aşağıda olsa da bu dünkü açıklamaların fiyatlamasıyla ilgili. S&P500 vadeliler yatay. Borsa İstanbul da güne yatay başlayabilir.
ŞİRKET HABERLERİ
Anadolu Efes (AEFES, Sınırlı Pozitif): Şirketin 2016 yılının ikinci çeyreğindeki net dönem karı bir önceki yılın aynı çeyreğine göre önemli bir deşim göstermeyerek 171,9mn TL olararak gerçekleşmiş, ancak piyasa beklentisi olan 150mn TL’nin üzerinde gelmiştir. Brüt kar ise aynı dönem itibariyle %4,8 oranında azalarak 1,3milyar TL olarak gerçekleşmiştir. İkinci çeyrek kar rakamı ile birlikte şirketin Ocak – Haziran 2016 dönemindeki net dönem karı 232,2mn TL olmuştur. Geçtiğimiz yılın aynı döneminde 39,4mn TL zarar kaydedilmişti.
Şişecam (SISE, Sınırlı Negatif): Şişecam’ın 2016 yılı ikinci çeyrek ana ortaklık karı %25,7 gerilemeyle 169,9mn TL olmuş ve piyasa beklentisi olan 184mn TL’nin altında gerçekleşmiştir. 2015 yılı 2. çeyreğe göre 58,7mn TL daha düşük gelen ana ortaklık karı yatırım gelirlerindeki 59mn TL’lik gerileme, operasyonel giderlerdeki 49mn TL’lik artış ve diğer faaliyet gelirlerindeki 36mn TL’lik azalıştan kaynaklanmıştır. Öte yandan, 2Ç2016 finansman gelirleri ve 53mn TL’lik brüt kar artışı net kardaki düşüşü sınırlandırmıştır. Satışlar %11,9, satışların maliyeti ise hasılat artışından daha yüksek %12,9 oranında artış kaydetmiştir. Brüt kar %9,5 artışla 617mn TL, brüt kar marjı ise 0,6 puan düşüşle %29 olmuştur. Operasyonel giderler %13,3 artışla 420,8mn TL olurken, diğer faaliyet gelirleri %58,7 gerilemeyle 25,3mn TL seviyesinde gerçekleşmiştir. Özkaynak yöntemiyle değerlenen yatırımlardan karlar %55 artışla 22,8mn TL’ye yükselmiştir. Faaliyet karı %9 gerilemeyle 244,4mn TL, faaliyet kar marjı ise 2,6 puan düşüşle %11,5’i gerilemiştir. Yatırım faaliyetlerinden gelirler geçen sene aynı döneme göre %88,8 gerilemeyle 7,4mn TL olmuş ve olumsuz bir görüntü çizmiştir. Finansman tarafında geçen seneki 37,7mn TL’lik giderin aksine 28,3mn TL gelir kaydedilmiştir. İlgili dönemde vergi gideri, geçen senenin 10,4mn TL üzerinde, 50,2mn TL seviyesinde gerçekleşmiştir. Ana ortaklık karı üstünden hesaplanan net kar marjı 4 puanlık düşüş ile %8’e gerilemiştir. Bu kar rakamı ile birlikte Şirketin Ocak-Haziran dönemi ana ortaklık karı 297,5mn TL’ye ulaşmış ancak bir önceki yılın aynı döneminde kaydedilen 379,5mn TL’lik karın %21,6 altında gerçekleşmiştir.
Coca-Cola (CCOLA, Nötr): Coca-Cola’nın 2016 yılı ikinci çeyrek ana ortaklık karı %0,7 gerilemeyle 148,1mn TL olmuş ve piyasa beklentisi olan 147mn TL’ye paralel gerçekleşmiştir. Satışlar %4,2, satışların maliyeti ise hasılat artışından hafif daha yüksek %4,5 oranında artış kaydetmiştir. Brüt kar %3,8 artışla 802,9mn TL, brüt kar marjı ise 0,2 puan düşüşle %37,7 olmuştur. Operasyonel giderler %1,9 düşüşle 492,2mn TL olurken, diğer faaliyet giderleri 13,5mn TL seviyesinde gerçekleşmiştir. Faaliyet karı %9,1 artışla 297,3mn TL, faaliyet kar marjı ise 0,6 puan artışla %14’e yükselmiştir. Finansman giderleri 2015 2. çeyreğe göre %29 gerilemeyle 56,7mn TL olmuş ve olumlu bir görüntü çizmiştir. İlgili dönemde vergi gideri, geçen senenin 10mn TL üzerinde, 36,3mn TL seviyesinde gerçekleşmiştir. Kontrol gücü olmayan paylardan net kar 3,2 katına çıkarken (2Ç2015:18,1mn TL, 2Ç16:57,9mn TL), ana ortaklığa ait net karda %0,7’lik gerileme olmuştur. Ana ortaklık karı üstünden hesaplanan net kar marjı 0,3 puanlık düşüş ile %7’ye gerilemiştir. Bu kar rakamı ile birlikte Şirketin Ocak-Haziran dönemi ana ortaklık karı 177,5mn TL’ye ulaşmış ve bir önceki yılın aynı döneminde kaydedilen 58,6mn TL’lik karın 119mn TL üzerinde gerçekleşmiştir.
Bim (BIMAS, Sınırlı Negatif): Bimaş’ın 2016 yılı ikinci çeyrek net dönem karı %3,8 gerilemeyle 143,9mn TL olmuş ve piyasa beklentisi olan 160mn TL’nin altında gerçekleşmiştir. Satışlar %14,3, satışların maliyeti ise hasılat artışından hafif daha düşük %14,1 oranında artış kaydetmiştir. Brüt kar %15,2 artışla 817,9mn TL, brüt kar marjı ise 0,1 puan artışla %16,5 olmuştur. Operasyonel giderler %19,8 artışla 639,2mn TL olmuş ve faaliyet karını olumsuz etkilemiştir. Diğer faaliyet gelirleri %7,2 artışla 6,8mn TL seviyesinde gerçekleşmiştir. Faaliyet karı %1,4 artışla 185,5mn TL, faaliyet kar marjı ise 0,5 puan düşüşle %3,7’ye gerilemiştir. Yatırım faaliyetlerinden gelirler geçen sene aynı döneme göre 1,8mn TL’lik artışla 2,1mn TL olmuştur. Finansman tarafında geçen seneki 8,6mn TL’lik gelirin aksine 4,9mn TL gider kaydedilmiştir. 2. çeyrek net dönem karı ise geçen sene aynı çeyreğe göre 5,7mn TL gerileyerek 143,9mn TL olmuştur. Net kar marjı 0,5 puanlık düşüş ile %2,9’a gerilemiştir. Bu kar rakamı ile birlikte Şirketin Ocak-Haziran dönemi net dönem karı 305,9mn TL’ye ulaşmış ve bir önceki yılın aynı döneminde kaydedilen 273,1mn TL’lik karın %12 üzerinde gerçekleşmiştir.
Ayrıca Bim 2016 yılı satış büyüme beklentisini %20’den %15’e çekmiştir.
Ülker Biskuvi (ULKER, Sınırlı Pozitif): Şirketin 2. Çeyrek ana ortaklık net dönem karı bir önceki yılın aynı dönemine göre %22 oranında artarak 87,2mn TL’ye yükselmiş ve 85,6mn TL olan piyasa beklentisinin hafif üzerinde gerçekleşmiştir. Satış gelirleri 2.çeyrekte %4 oranında artan Şirket’in brüt karı ise %10,9 oranında artarak 234,2mn TL’ye yükselmiştir. Buna bağlı olarak brüt kar marjı %22,6’dan %24’e yükselmiş ve iyi bir görüntü sergilemiştir. Buna ilaveten operasyonel giderlerdeki görece düşük artış ve diğer faaliyet gelirlerinden elde edilen 7,8mn TL faaliyet karını desteklemiş ve faaliyet karı %19,4 oranında artarak 121,7mn TL olarak gerçekleşmiştir. Diğer taraftan yatırım faaliyetlerinden net gelirler 102mn TL’den 54,9mn TL’ye gerileyerek karı baskılarken, finansman giderlerinin 109,8mn TL’den 56,5mn TL’ye gerilemesi bu etkiyi ortadan kaldırmıştır. İkinci çeyrek kar rakamı ile birlikte Ülker’in Ocak-Haziran dönemi net karı %45,8’lik artışla 1778mn TL’ye ulaşmış ve iyi bir görüntü sergilemiştir.
Türk Hava Yolları (THYAO, Öneri “AL”, Negatif): Türk Hava Yolları’nın 2016 yılı Temmuz ayına ait trafik verileri yayınlandı. THY’nin yolcu sayısı, Temmuz ayında bir önceki yılın aynı ayına göre %1 gerileyerek 5,8mn kişi olurken, yolcu doluluk oranı 5,9 puanlık düşüşle %73,7 seviyesine gerilemiştir. 7 aylık verilere göre ise, yolcu sayısı bir önceki yılın aynı aylarına göre %4,4 oranında artarak 35,9 milyon olarak gerçekleşmiştir. Yolcu doluluk oranı ise 4,3 puan düşerek %73,3’ye gerilemiştir.
SEKTÖR HABERLERİ
Bankacılık Sektörü: Türkiye Bankalar Birliği Risk Merkezi, Temmuz ayı çek raporunu yayımladı. Verilere göre; 2016’nın ilk yedi ayında, bankalara ibraz edilen çeklerin sayısı geçen yıla göre %8 oranında azalarak 12 milyon adet oldu. Bu çeklerin parasal tutarı %5 oranında artışla toplam 392 milyar TL’ye ulaştı. Aynı dönemde, parasal tutarı 14,9 milyar TL’yi bulan 429 bin adet çek için karşılıksız işlemi yapıldı. Geçen yılın aynı dönemine göre karşılıksız çeklerin adedinde %1 artış yaşanırken, tutarı %3 oranında azaldı.
DİĞER ŞİRKET HABERLERİ
Reysaş GYO (RYGYO): Ankara’da bulunan yaklaşık 13,8bin m2’lik deponun 7bin m2’lik depolama alanı için kira devir sözleşmesi imzalanmıştır. Kiraya verilen depodan 5 yılda yaklaşık KDV dahil 6,5mn TL gelir elde edilecektir.
Alarko Carrier (ALCAR): Bazı internet sitelerinde Tuzla’daki arazi ile ilgili olarak çıkan yorumlar üzerine, Şirket şu duyuruyu yapmıştır: Şirketin İstanbul Tuzla’da 29.865 metrekare yüzölçümünde tarla nitelikli arazisi bulunmaktadır. Söz konusu arazi imar planında kamusal spor alanı olarak yer almaktadır. Ayrıca yine aynı bölgede, hisseli olan ve şirket hissesine 679 metrekare düşen 1.610 metrekare yüzölçümünde bir arsa bulunmaktadır. Bu arsa ise imar planında kavşak içerisinde kalan park alanı olarak gözükmektedir. Söz konusu araziler Şirketin kayıtlarında Maddi Duran Varlıkların içerisinde, 31 Aralık 2004 tarihi itibarıyla enflasyon etkilerine göre düzeltilmiş maliyet değerlerinden (713.485 TL) gösterilmektedir. Bu araziler üzerinde imar imkanı bulunmadığından ve Şirketin Aktif Toplamı içinde önemli bir yer tutmadığından, yatırım amaçlı gayrimenkul olarak sınıflandırılmamıştır.
Hürriyet Gazetecilik (HURGZ): Şirket 2016 yılının 2. çeyreğinde 29,4mn TL ana ortaklık net dönem zararı kaydetmiştir. (2Ç2015’te 11,3mn TL net dönem zararı kaydetmişti.) Şirketin zarar açıklamasında yatırım faaliyetlerinden kaydedilen 40,4mn TL’lik gider ile 18,9mn TL’lik finansman gideri ana etken olmuştur. Bu zararla birlikte Şirket’in Ocak-Haziran dönemi ana ortaklık zararı 33,2mn TL’ye ulaşmıştır.