1Ç23 Finansal Sonuçları
Şirketin açıklanan son finansal sonuçları 2023/03 dönemine aittir. Bu sonuçlar itibariyle şirketin: Net satışları 1. çeyrekte bir önceki çeyreğe göre %26,2 düşüş göstermiştir. Geçen yılın aynı çeyreğine göre %88,6 artışla 1.9 milyar TL olmuştur. FAVÖK’ü 1. çeyrekte bir önceki çeyreğe göre %50,3 düşüş göstermiştir. Geçen yılın aynı çeyreğine göre %155,7 artışla 416 milyon TL olmuştur. FAVÖK marjı 1. çeyrekte bir önceki çeyreğe göre 1.075 baz puan düşüş göstermiştir. Geçen yılın aynı çeyreğine göre 580 baz puan artışla %22,1 olmuştur. Net karı 1. çeyrekte bir önceki çeyreğe göre %73,97 düşüş göstermiştir. Geçen yılın aynı çeyreğine göre net karı %208,2 artışla 236.8 milyon TL olmuştur. Net borcu 1. çeyrekte bir önceki çeyreğe göre %3,1 artışla 13.6 milyar TL olmuştur.
Sonuç: Şirket, 1Ç23’te 1.882 mn TL satış geliri (yıllık: +%89; çeyreklik: -%26), 416 mn TL FAVÖK (yıllık: +% 156; çeyreklik: -%50) ve 237 mn TL net kar (yıllık: +%208; çeyreklik: -%74) açıklamıştır. Şirketin satış gelirleri çeyreklik olarak %26 azalış, brüt kar marjı 1.441bp’lık daralma kaydetmiştir. 4Ç22’de 1.108 milyon TL’lik yatırım faaliyetlerinden gelirler net karı desteklemiş, güçlü baz etkisi yaratmıştır. 1Ç23’te yatırım faaliyetlerinden gelirler çeyreklik %65 azalış kaydetmiştir. FAVÖK yıllık %156 yükseliş gösterirken, FAVÖK marjı %22,1 olarak gerçekleşmiştir (4Ç22: %32.8 – 1Ç22: %16.3). Diğer gelirler artış göstermezken, güçlü baz etkisi ve artan diğer giderler hisse başına karda çeyreklik %75 düşüş yaratmış,1Ç22 ile kıyaslandığında giderler yaklaşık 2 katına çıkmıştır. 1Ç22’ye göre satışların maliyeti de %74 yükseliş göstermiştir. Ancak satış gelirleri artarak yıllık bazda marjların bozulmasını önlemiştir. Böylelikle şirket yıllık %208 artışla 237 milyon TL net kar elde etmiştir. Net borcu çeyreklik olarak %3 yükseliş göstermiştir. Hisse son 12 aylık verilere göre 7,0x FD/FAVÖK ile işlem görmektedir. Finansal sonuçların hisse üzerindeki etkisini sınırlı negatif olarak değerlendiriyoruz.
Kaynak: Gedik Yatırım