Garanti Bankası Hisse Yorumu
Hisse Fiyatı (TL) 9.09
Hedef Hisse Fiyatı (TL) 10.60
Yükseliş Potansiyeli 17%
Hisseyi neden beğeniyoruz? Son düzeltmeden sonra, Garanti Bankası’nı tekrar bankacılık sektöründe en çok tercih ettiğimiz hisseler arasına alıyoruz. Kontrollü kredi büyümesi sayesinde Banka, %17’ile Yapı Kredi Bankası’ndan sonra büyük bankalar arasında en yüksek net faiz geliri büyümesini gerçekleştirdi. Biz 2015’in 2014’e benzer şekilde gerçekleşerek banka için karlılığın büyümenin önüne geçmesini bekliyoruz. Sektörün altında kredi büyümesi, ve muhafazakar sayılabilecek komisyon geliri büyüme beklentisi (Garanti Banka’sı diğer Bankaların ortalama %7-%8 büyüme beklentisine kıyasla komisyon gelirlerinin sabit kalmasını bekliyor), banka için net kar beklentimizi aşağıya çekmemize sebep oluyor. Bu sebeple, Garanti Bankası’nın net karının 2015 senesinde geçen seneye göre %7 artışla benzer bankalarda öngördüğümüz %14 büyümenin altında kalmasını bekliyoruz. Ancak, iyileşen makro koşullar baz senaryosuyla ilgili risklerin artması, sermaye karlılığı yapısal olarak yüksek devam edecek Garanti Bankası’nın daha dengeli bir tercih olarak en çok tercih ettiğimiz bankalar listesine girmesine sebep olmaktadır.
Potansiyel Katalistler
Makroihtiyadi düzenlemelerde hafifleme, Merkez Bankası’ndan gelecek olası faiz indirimleri.
Aşağı/Yukarı Yönlü Riskler
Beklenenin altında ekonomik büyüme, likidite koşullarında kötüleşme.
Değerleme
Garanti Bankası diğer bankaların ortalama 2015T Fiyat / Defter Değeri çarpanlarına %31 primli işlem görmektedir. Ancak, bankanın kısa vadede hem gelir hem de fonlama kaynaklarındaki çeşitlilik ve kanıtlanmış karlılık performansıyla primli işlem görmeye devam edeceğini düşünüyoruz.
Oyak Yatırım Şubat Ayı Model Portföyü raporunun tamamı için tıklayın.
TÜM HİSSE YORUMLARI İÇİN TIKLAYIN!