FROTO / Ford Otosan 2021 2. Çeyrek Bilanço Analizi
Ford Otosan (FROTO) 2Ç21’de yıllık %257 artışla 999.2 milyon TL net kar açıkladı. Net kar bir önceki çeyreğe göre %45 azaldı. Piyasa beklentisi net karın 921.9 milyon TL gelmesi yönündeydi. Net kar marjı yıllık bazda 4,6 puan artış göstererek %9,5 seviyesinde gerçekleşti.
Net karın artmasında net satışların %84 artması, maliyet kontrolü ve ertelenmiş vergi gelirlerinin katkısı hissedildi. Karlılığı etkileyen unsurlar arasında pozitif kur etkisi, çip tedarik sorununa rağmen güçlü ihracat, fiyatlama disiplini, maliyet azaltıcı önlemler ve güçlü yurt içi satış adetleri etkili olmuş görünüyor.
Satış gelirleri yıllık bazda %83,9 artış gösterdi
2Ç21 döneminde satış gelirleri, yıllık %83,9 artış göstererek 10,5 milyar TL’ye yükseldi. Bir önceki çeyreğe göre satış gelirleri %35 azaldı. Brüt kar yıllık %123,5 artışla 1,5 milyar TL olurken, brüt kar marjı yıllık 2,6 puan artışla %14,4 seviyesinde gerçekleşti.
Froto güçlü pazar payını koruyarak hemen hemen tüm segmentlerde satış hacmini artırmayı başardı. Yurt içi satışlar 2Ç dönemde gücünü korudu ve yıllık %88 artarak 3.178 milyon TL oldu. 2Ç’de düşük üretime bağlı olarak maliyetler artmasına karşın ihracat aynı dönemde %82 arttı. Toplam satış adeti %37 arttı.
FAVÖK 1,3 milyar TL oldu
FAVÖK yıllık bazda %100 artış gösterirken, çeyreksel bazda %30,5 azalış gösterdi ve 1,3 milyar TL oldu. FAVÖK marjı da yıllık 0,9 puan artışla %11,9 seviyesinde gerçekleşti. Bir önceki çeyrekte %11,1 FAVÖK marjı elde edilmişti.
6 Aylık Sonuçlar
2021 yılının ilk 6 ayına baktığımızda, şirketin satış gelirleri yıllık bazda %77,5 artışla 26,8 milyar TL’ye yükseldi. Brüt kar marjı 1,8 puan artışla %13,4 seviyesinde, FAVÖK marjı 1,3 puan artışla %11,5 seviyesinde gerçekleşti. FAVÖK yıllık bazda %101,1 artış gösterdi ve 3,1 milyar TL olarak hesaplandı.Bu sonuçlarla birlikte şirketin 6 aylık net dönem kari %209,9 artışla 2,8 milyar TL oldu.
Düşük baz yılı, öne çekilen talep ve güçlü seyreden yurt içi satışlar şirketin yılın ilk altı ayını güçlü kıldı. Ford Otosan ticari araç pazarındaki geleneksel liderliğini %30,7 payla sürdürdü ve toplam pazarda %9,5 payla 4’üncü sırada yer aldı.
Kaynak: İntegral Yatırım