Aydın Eroğlu – 12.12.2014
Değerli Arkadaşlar,
Özellikle gelişmiş ekonomilerin borsalarında düşük faiz ve bol likiditeli yıllar nedeniyle bana göre alternatifsizlikten tarihi rekorlar yaşandığını, yani gelişmiş ülke borsalarının bence şişmiş olduğunu düşünüyorum. FED faiz artışı başladığında, faiz olmayan dönem için borsalara yönelmiş çok ciddi boyutta bir para borsalardan çıkacaktır görüşündeyim. Bu süreç başladığı zaman gelişmiş ülkelerin borsalarında yaşanacak düzeltmeler aynı zamanda gelişmekte olan ülkelerin borsalarında da yaşanacaktır.
Hatta bizim gibi ülkelerdeki korkular biraz daha fazla olabilir. Çünkü FED faiz artışı sürecinde aynı zamanda gelişmiş ülkelerde park etmiş önemli bir para dilimi de ABD’ye yönelecektir. Doğal olarak Dolar kurunda ciddi artışlar görebiliriz. İşte bu yöneliş esnasında eğer faizler bu çıkışı engelleyecek boyutta artırılırsa kurların artması daha az olur. Ancak faiz silahı yeterince kullanılmaz, hatta bir de üstüne faiz indirimi olursa, o zaman Dolar kurunun daha da arttığına şahit oluruz. ”Borsalar İçin Uyarıyorum!” başlıklı yazımın detayında bu durumu çok detaylı ve net izah ettim. Lütfen ilgili strateji yazımı bir kez daha okuyunuz. Ancak hemen belirtmek isterim ki, ben düşük faiz, gerçekçi kur politikasını savunan biriyim. Bu nedenle Dolar’daki olası yükselişi engellemek için faizleri yükseltmenin doğru olmadığına inanıyorum. Hatta devletin iç borcun artmasını göze alarak özellikle yatırım ve üretimi destekleyecek kredilerde daha da düşük faiz politikası izlemesini tavsiye ediyorum. Kaldı ki, bu yönde hazırlıklar olduğu açıklamalarını duyuyoruz. Kurlar faize dokunmadan yükselişini yapsın. Düşen enerji faturamız nedeniyle rizkimiz az olacaktır. Ancak yükselen kurlar sayesinde ihracat imkanımız ve ülkemizdeki üretime yönelik yerli yabancı doğrudan yatırımlar artacaktır. Bu sayede üretim ve teknolojide yapısal değişimi başlatabiliriz. Cari açık sorunundan kalıcı bir şekilde kurtulmak, düşük faiz ve gerçek kur ile üretim ve yatırımların desteklenmesi sayesinde olur.
Şimdi tam da bu kapsamda, sizlerin strateji yazım sonrası tepkilerinize bakarak bir uyarı daha yapmak gerektiğini hissediyorum! Yazının devamı