Emlak Konut GYO 2018 / 1. Çeyrek Bilanço Analizi
1Ç18 Finansal Sonuçlar – Olumlu
Mevcut Hisse Fiyatı: 2.43 TL
Hedef Hisse Fiyatı: 3.00TL
Potansiyel Getiri: %23
Net kar beklentilerin üzerinde
Emlak Konut GYO 1Ç18’de, beklentimiz olan 552mn TL ve piyasa beklentisi olan 534mn TL’nin %62 üzerinde 867mn TL net kar açıkladı.
Açıklanan net satışlar piyasa beklentisinin %5 üzerinde olmasına karşın, 846mn TL FVAÖK piyasa beklentisinin %29 üzerinde gerçekleşti.
Yüksek kar marjı ile yapılan teslimlerden kaynaklanan beklentilerin üzerindeki net karın hisse üzerindeki etkisinin olumlu olacağını düşünüyoruz.
Gelir paylaşımı projelerde yüksek kar marjı
Emlak Konut GYO’nun 1Ç18’de yaptığı teslimlerin 1.28mlr TL’si %67 brüt kar marjı ile gelir paylaşımı projelerden ve 158mn TL’si %23 brüt kar marjı ile anahtar teslim projelerden gelmiştir.
Emlak Konut GYO’nun 2017 sonundaki 1.82mn TL düzeltilmiş net borç pozisyonu, 1Ç18 sonunda 1.48mlr TL seviyesine düşmüştür.
NAD’sine göre olan iskonto yükseldi
1Ç18 sonunda Emlak Konut GYO’nun Net Aktif Değeri çeyreksel bazda %0.7 artarak 21.2mlr TL seviyesine yükseldi. EKGYO, NAD’sine göre, son bir yıldaki ortalama %48’nın üzerinde %56 iskonto ile işlem görmektedir.