Coca Cola İçecek Hisse Yorumu
Endeksin Üzerinde Getiri
Hisse Fiyatı (TL) 35.12
Hedef Hisse Fiyatı (TL) 45.18
Yükseliş Potansiyeli 29%
Son bir yılda endeksin %15 altında performans: Geçen seneyi nispeten toparlanan Türkiye marjlarına rağmen yurtdışı operasyonlarındaki baskıyla zorlu geçiren şirket için 2Y2016’nın olumlu olacağını öngörüyoruz. Haziran başı yapılan analist toplantısındaki izlenimlerimiz, 1Ç16 finansalları ve makro tahminlerimizi yansıttığımız değerlememizden çıkan revize değer hisse başı TL45.18’lik fiyata ve %29 yükselme potansiyeline işaret etmektedir.
Ramazan: Bu sene 6 Haziran’da başlamış olan Ramazan’ın mevsimsellik açısından önemli olan üçüncü çeyreğe daha az denk gelmesi finansallara katkı açısından pozitiftir.
2016: İlk yarıyı baskı altında geçirdiğini öngördüğümüz Türkiye ve yurtdışı hacim verilerinde ikinci yarıda toparlanma beklenmektedir. Turizmle ile ilgili sıkıntıların yanısıra hava sıcaklıklarının mevsim normalleri üzerinde seyretmesi ve çoğu yerli turistin tatilini Ramazan sonrasına ertelemesi Türkiye hacimlerini destekleyebilir. Bu sene iki bayramın da üçüncü çeyreğe gelişi iç turizmi destekleyecektir. Kazakistan’da ciddi devalüasyonun 2Y15’te gerçekleşmesi baz etkisi açısından ikinci yarı için olumludur.
Yatırımlar: Şirketin geçen sene ciddi yatırımlar yapmasının da yardımıyla yatırım konusunda bu seneki temkinli tavrı, serbest nakit akışı açısından pozitiftir.
Uzun vadeli büyüme potansiyeli: Özellikle yurtdışı operasyonlarının nispeten daha kuvvetli büyümesi gelecekte yurtdışı operasyonlarının konsolide finansallardaki payını artıracaktır. Şirket, büyüme potansiyeli ve yüksek Pazar payıyla operasyonları olan birçok ülkede pazar lideridir.USD ve EUR cinsinden açık pozisyon, finansal giderler vasıtasıyla net karda zayıf TL ortamında baskı yaratmaktadır.
Yurtdışı çarpanlarına göre iskonto: Eski yıllarda benzer şirketlerin çarpanlarına göre de oldukça primli işlem gören CCI, 2017 çarpanlarına göre F/ Satışlar ve FD/ FAVÖK çarpanlarına göre sırasıyla %33 ve %14 iskontolu işlem görmektedir.
Raporun tamamı için tıklayın.
TÜM HİSSE YORUMLARI İÇİN TIKLAYIN!