CCOLA / Coca Cola İçecek 2021 2. Çeyrek Bilanço Analizi
Kapanış Fiyatı: 86,55 TL
Hedef Fiyat: 96.76 TL
CCOLA 2Ç21 döneminde 684 mn TL kar beklentisinin üzerinde 721 mn TL net kar açıkladı. Bir önceki yılın aynı çeyreğinde 353 mn TL net kar açıklanmıştı. Satış hacmindeki büyüme, ünite kasa başına satış gelirlerinin artış göstermesi ve kur etkisi net kar üzerinde etkili oldu. Operasyonel giderlerin yıllık bazda %51 artış göstererek 1.013 mn TL’ye yükselmesi ise net kara baskı yarattı.
Konsolide satış hacmi büyümeye devam etti
2. çeyrekte konsolide satış hacmi nisan ve mayıs aylarında yaşanan kapanmalara rağmen, geçen yılın da düşük baz etkisiyle %19,8 artışla 393 milyon ünite kasa oldu. Türkiye operasyonlarının satış hacmi yerinde tüketim kanallarını olumsuz etkilemeye devam eden kısıtlamalara rağmen %18 artış göstererek 153 milyona yükseldi. Uluslararası operasyonların satış hacmi ise %21 büyüme ile güçlü performans gösterdi ve 240 milyon oldu. Pakistan operasyonlarının %20,2 büyüme göstermesi uluslararası operasyonları güçlü kIldı.
Gazlı içecekler kategorisi %17,5 büyürken, satış hacmi içerisindeki payı %86’dan %84’geriledi. Gazsız içecekler kategorisi buzlu çay ve sporcu içeceği kategorilerinin güçlü performansı sayesinde %40 büyüme kaydetti ve satış hacmi içerisindeki %6 payını %7’ye çıkardı. Su kategorisinde ise %28,7 büyüme görüldü ve satış hacmi içerisindeki payı %8’dan %9’a yükseldi.
Konsolide satış gelirleri %61 artış gösterdi
Satış gelirleri yıllık %61 artışla 5.554 mn TL olan piyasa beklentisinin üzerinde 5.824 mn TL seviyesinde gerçekleşti. Satış hacmindeki artış, kur etkisi ve ünite kasa başına net satış gelirlerinin artması cironun güçlü büyümesinde etkili oldu. (Kur etkisinden arındırılmış büyüme: %45,1) Türkiye operasyonlarından elde edilen satış geliri fiyat ayarlamaları ve kademeli normalleşmeyle birlikte yerinde tüketim kanallarının olumlu etkisi sayesinde %47,7 büyüme göstererek 2.191 mn TL oldu. Ünite kasa başına net satış geliri %25,2 yükseldi. Uluslararası operasyonlarından elde edilen satış geliri ise kur etkisinin de katkısıyla %70,6 artışla 3.633 mn TL oldu. (Kur etkisi hariç: %43,3)
Kaynak: İntegral Yatırım