Coca-Cola İçecek 2018 / 3. Çeyrek Bilanço Analizi
Mevcut Hisse Fiyatı: 28.84 TL
Hedef Hisse Fiyatı: 41.80TL
Potansiyel Getiri: %45
3Ç18 Finansal Sonuçlar – Olumlu
Ø Coca-Cola İçecek 3Ç18 konsolide finansallarında, bizim beklentimiz ve konsensüs beklentisinin arasında 37mn TL net kar açıkladı.
Ø Üçüncü çeyrekte operasyonel sonuçlar güçlü olsa da, kur farkı giderlerinin etkisiyle net kar zayıf gerçekleşmiştir.
Ø Yurtdışı hacimlerin, fiyat artışları ve kur etkisiyle satış büyümesi yıllık bazda %35 seviyesinde gerçekleşmiştir. FVAÖK marji ise beklentilerin üzerinde, yıllık bazda 2.5puan artışla %21.4 olarak gerçekleşmiştir.
Ø Coca Cola İçecek’in güçlü sezonda çeyreksel sonuçlarını olumlu değerlendiriyoruz ve finansalların hisse etkisinin olumlu olmasını bekliyoruz.
Yurtdışında yıllık bazda %6.3 hacim büyümesi; yurtiçinde hacimler yıllık bazda aynı seviyede
Ø İç pazarda satış hacmi yıllık bazda aynı seviyelerde kalırken, uluslararası operasyonların toplam satış hacmi %6.3 oranında artmıştır. Konsolide satış hacim büyümesi yıllık bazda %2.9 seviyesinde gerçekleşmiştir.
Ø Yurtdışı pazarlarda ise, Pakistan’da yıllık bazda %5 ve Orta Asya’da %15.5 (Kazakistan’da %14, Azerbaycan’da %25) hacim büyümesi gerçekleşmiştir, Orta Doğu’da %3.3 hacim daralması gerçekleşmiştir.
FVAÖK marjı 2.5 puan iyileşme ile %21.4 seviyesinde
Ø Şirket’in konsolide brüt marjı, yurtiçi operasyonların brüt karlılığındaki iyileşmenin etkisiyle yıllık bazda 0.3 puan artarak %35.0 seviyesinde gerçekleşmiştir. Yurtiçi operasyonlarda hammadde fiyat artışlarına rağmen etkili maliyet yönetimi ile brüt kar marjı 2.6 puan iyileşerek %40.6 seviyesinde gerçekleşmiştir.
Ø Şirket’in konsolide FVAÖK marjı da yurtiçi operasyonların güçlü karlılığının etkisiyle yıllık bazda 2.5 puan artarak %21.4 olarak gerçekleşmiştir.