Enerjisa 2018 / 3. Çeyrek Bilanço Analizi
Mevcut Hisse Fiyatı: 5.09 TL
Hedef Hisse Fiyatı: 6.80TL
Potansiyel Getiri: %34
3Ç18 Finansal Sonuçlar – Olumlu
Beklentilerin üzerinde sonuçlar
Ø Enerjisa Enerji 3Ç18 finansallarında piyasa beklentisinin iki katı seviyesinde ve bizim tahminimizin %53 üzerinde 265mn TL net kar açıkladı. Şirket 3Ç17’de 191mn TL net kar elde etmişti. Şirket’in bir defaya mahsus gelirleri hariç net karı ise 9A18’de 624mn TL seviyesinde gerçekleşmiştir (9A17: 284mn TL).
Ø Enerjisa’nın faaliyet gelirleri (FVAÖK + Yatırım Harcamaları Geri Ödemeleri – tek seferlik gelir/giderler hariç) artan varlık bazı ve iyileşen getiri oranının etkisi ile 3Ç18’de yıllık bazda %55 artarak 1,012mn TL seviyesine yükseldi.
Ø Dağıtım segmentinde Gelir Varlık Tabanı (RAB) 3Ç18 sonunda bir önceki yıla göre %36 artarak 6.8mlr TL seviyesine yükseldi.
Ø Perakende segmentinde ise serbest piyasa satış hacmi yıllık bazda %69 düşmesine karşın, yıllık %37 artan düzenlemeye tabi satış hacmi ile toplam satış hacmi yıllık %6 artarak 10.5TWh seviyesine yükseldi.
Ø Enerjisa’nın net borcu 2Ç18 sonundaki 8.8mlr TL seviyesinden 3Ç18 sonunda 9.6mlr TL seviyesine yükseldi.
Ø Güçlü faaliyet sonuçları nedeniyle finansalların hisse etkisinin olumlu olmasını bekliyoruz.
Ø Şirket bugün 18:00’de bir telekonferans düzenleyecektir.