Çimsa Hisse Yorumu
Şirkete ilişkin bilanço beklentisi ile değerlendirme notlarımızı aşağıda görebilirsiniz:
– Çimsa’nın 2018 yılı 3. çeyrek finansallarını 5 Kasım Pazartesi günü açıklaması bekleniyor
– Şirketin, çimento fiyatlarındaki artış ve Eskişehir’deki yatırımlarının desteğiyle yıllık %12,7 artışla 478 mn TL net satış geliri açıklamasını bekliyoruz.
– FAVÖK’ün 125 mn TL ile geçen yılın üçüncü çeyreğine benzer gerçekleşmesini beklerken, net kar tarafında ise, yıllık %25 düşüşle 54 mn TL net kar öngörüyoruz.
Temel Analiz: Çimsa’nın yılın üçüncü çeyreğinde çimento fiyatlarındaki artış ve Eskişehir yatırımının devreye girmesiyle beyaz çimento ihracatının artan katkısı sonucunda yıllık bazda %12,7 artışla 478 mn TL net satış geliri açıklamasını bekliyoruz. FAVÖK’ün 125 mn TL ile geçen yılın üçüncü çeyreğine benzer gerçekleşmesini beklerken, artan elektrik ve petrokok fiyatlarından dolayı, FAVÖK marjının hem çeyreksel hem de yıllık bazda gerileyerek %26,2 seviyesinde gerçekleşeceğini öngörüyoruz. Yıllık bazda 3,2 puan, çeyreksel bazda ise 0,9 puan düşüş tahmin ediyoruz. Net kar tarafında ise, artan finansal gideler nedeniyle yıllık bazda %25 düşüşle 54 mn TL net kar açıklayacağını öngörüyoruz. Araştırma Birimi’miz, CIMSA için 12 aylık vadede 12,80 TL hedef fiyat belirlemekte ve %60 getiri potansiyeli ile “AL” tavsiyesi vermektedir.
Olası Katalizörler : Çimento fiyatlarında yükselişin sürmesi genel olarak sektörü desteklerken Çimsa’nın yeni devreye alınan tesislerinin de katma değeri daha yüksek ürün gamını genişletmesi nedeniyle önümüzdeki döneme finansal performansını desteklediğini görebiliriz.
Yabancı Takası: Hissede sene başında %54 civarında olan yabancı takas oranının geçtiğimiz aylarda hafif bir gerileme ile %47 civarına geldiği görülüyor. Şirketin kârlılık büyümesi ve marjlarında görülen zayıflama nedeniyle yabancı ilgisi bir süre daha zayıf kalabilir.
Teknik Analiz: Çimento sektörü hisselerinin genelinde görülen baskı, CIMSA’da da alçalan kanal içinde seyir ile kendisini gösteriyor. 7,85 ve 7,40 seviyeleri destekler olarak takip edilebilir. 8,40 ve 8,65 ise direnç seviyeleri. Momentumda hafif bir toparlanma görüldüğünden önümüzdeki dönemde 7,85 desteği üzerinde tutunma beklenebilir.