Brisa 2019 3 Aylık Bilanço Analizi / Garanti Yatırım – (30.04.2019)

1Ç19 Finansal Sonuçlar – Nötr

Mevcut Hisse Fiyatı: 6.45 TL
Hedef Hisse Fiyatı: 7,46TL
Potansiyel Getiri: %16

Finansallar beklentiler dahilinde
 Brisa 1Ç19 sonuçlarında piyasa beklentisi olan 3mn TL’nin altında 3mn TL net zarar açıkladı. Bizim beklentimiz 2mn TL zarar şeklindeydi.

 Ciro ve FVAÖK beklentilerle uyumludur.

Faaliyet giderleri kontrol altında
 1Ç19 satış hacimleri iç pazarda yıllık %22 düşüş gösterirken (1.4mn adet), yurtdışı satış hacimlerin de %12 artış gözlenmiştir. Bu dönemde yurtiçi satış gelirleri yıllık %5 daralırken zayıf TL nedeniyle ihracat %51 artmıştır.

 Toplam satış adetleri bu çeyrekte %8 azalırken ciro %12 yükselmiştir. FVAÖK marjında yıllık bazda 0.5 puan artış görülürken faaliyet giderlerinin ciroya oranı 0.6 puan azalarak %12.3 olmuştur.

Sonuçların hisse etkisinin nötr olacağı kanısındayız
 Beklentiler dahilinde gerçekleşen finansallar nedeniyle sonuçlara piyasa tepkisinin nötr olacağı kanısındayız.
 Şirket bugün 15:00’da bir telekonferans düzenleyecektir.

Tavsiyemizi EP’ye düşürüyoruz
 Şirket’in 2019 hedefleri doğrultusunda tahminlerimizi güncelliyor hisse için tavsiyemizi Endeks Üzeri Getiri’den Endeks Altı Getiri’ye çekiyoruz. Yeni hedef fiyatımız 7.46 TL’dir. Şirket 2019 yılında ciro ve FAVÖK’de %15-20 büyüme beklemektedir. İhracat lastik hacim artışı da benzer bir şekilde %15-20 şeklindedir. Bizim 2019 için ciro ve FAVÖK tahminimiz ise %30 civarındadır.

Raporun tamamı için tıklayın.
Google Play'den ücretsiz indirin
SİZ DE BİNLERCE YATIRIMCI GİBİ PARA & BORSA MOBİL UYGULAMASINI ÜCRETSİZ İNDİREREK GÜNCEL PİYASA YORUMLARINA ULAŞMAK İÇİN HEMEN BURAYA TIKLAYIN